新领军2012年第12期
这是令人纠结的一段成长历程。
曾经因为金融危机的爆发而心生恐慌，曾经因为政府巨大的刺激经济政策而心潮澎湃，曾经因为各种利好的民营经济政策而欣喜不已；也曾经为巨大雷声后的点点细雨甚至无雨而顿生失望，也曾经为利好消息的无福消受而黯然游学，也曾经为不断高企的各种成本而心生退意……
2009—2011，这是怎样的三年？如果要用一句话形容2009年至2011年中国民营企业的宏观发展环境，那么用狄更斯在《双城记》的开头的语句再恰当不过了—“这是最好的时代，这是最坏的时代”。
在揭开今年第十一届中国企业成长百强的面纱前，必须要先来看看这三年跌宕起伏的宏观背景：
一、宏观经济环境分析
(一)国际经济环境分析
著名的经济学家张五常曾取杜甫《登楼》中“万方多难此登临”的诗句来形容2008年后经济危机后宏观经济发展的态势。
从国际经济环境来看，金融海啸和欧债危机给中国的发展带来外部环境不确定性，增加了推动中国经济发展三驾马车之一的进出口贸易的难度。经济危机中，作为重灾区的欧美地区，是全球经济最发达的地区，也是中国最重要的贸易伙伴。2008年以美国为发源地的次贷危机席卷全球之后，次贷危机依然有死灰复燃的迹象，欧债危机席卷欧洲大陆，至今阴霾未散。经济危机导致的后果是：美国的家庭财富较2007年的净值126400美元，蒸发了接近39%，近20年的财富积累在弹指间灰飞烟灭；而以葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙等“笨猪五国”为代表的欧盟国家，则深陷欧债危机中不能自拔；日本的灾后重建一度推动经济复苏，但目前尚看不到其复苏的持续性。
2009年以来，中国进出口总额虽保持增长然而增幅却呈现下降的趋势。当年进出口总额缩水至22073亿美元，其中全年出口12017亿美元，进口10056亿美元，均呈现下降的趋势。2010年，是中国进出口贸易的恢复期。
2011年中国进出口保持进一步增长态势，总值为36420.6亿美元，同比增长22.5%，增幅有所回落。其中出口18986亿美元，增长20.3%；进口17434.6亿美元，增长24.9%。贸易顺差进一步缩水，降至1551.4亿美元，比2010年净减少263.7亿美元，收窄14.5%。在2011年，中国货物贸易进出口总额跃居世界第二位，连续3年成为世界最大出口国和第二大进口国。
(二)国内宏观经济背景
2009年，中国的GDP达到33.5万亿，增速成功“保八”并呈现漂亮的V型，CPI终于由涨转跌(-0.7%)；2009年，中国全社会固定资产投资逼近22.5万亿，增长30.1%，全年社会消费品零售总额增长15.5%，总额达到12.53万亿元。
2010年，中国的GDP达到39.8万亿，按可比价格计算，增速10.3%。全年CPI是3.3%；全年中国全社会固定资产投资27.81万亿，实际增长19.5%。全年社会消费品零售总额增长18.4%，总额达到15.46万亿元。根据人力资源和社会保障部的统计，在这一年，第一次爆出上海、江苏、湖北、湖南等14个省份和新疆建设兵团的基本养老保险基金当期征缴收入收不抵支，缺口高达679亿元。
2011年国内生产总值现价总量为472882亿元，按不变价格计算的增长速度为9.3%。全年社会消费零售总额达181226亿元，实际增长11.6%。全年城镇居民人均总收入23979元。2011年末全国60岁及以上人口达到18499万人，占总人口的13.7%，比上年末增加0.47个百分点；65岁及以上人口达到12288万人，占总人口的9.1%，增加0.25个百分点。15-64岁劳动年龄人口的比重自2002年以来首次出现下降。
过去的三年中，中国应对金融危机的政策效应开始显现。相关产业的产能泡沫、基础建设泡沫、地方债泡沫、楼市泡沫和高利贷泡沫日渐凸显；经济结构层面第二产业增长过快(所占GDP比例由2009年的46.3%增至2011年的46.6%)，压制了第一、第三产业(尤其是第一产业，第一产业从所占GDP的10.3%降至10.0%)增值发展的空间。
同时，对外贸易由于国际环境的影响，持续低迷；国内投资由于政府主导性投资的较快退出，市场驱动的投资动力疲软；消费者信心不断下滑，据央行调查显示，普通居民对未来收入信心指数回落，进一步刺激消费空间难度加大。而从公开数据来看，2012年1至8月份社会消费品零售总额同比名义增长14.1%，较上年同期下降2.8个百分点。
更严峻的事实是，在经济发展过程中，中国随着人口结构的变化，人口老龄化现象日趋明显，人口红利正在面临耗尽局面，面临着刘易斯拐点到来的压力。与此同时，制度红利和全球化红利日益耗尽，导致全要素生产率下滑，造成中国经济潜在增长率面临下行压力。也许，正如李克强不久前所说，我们现在最大的红利就是改革。但是，对于民营企业的发展环境来说，需要的改革力度决不能仅仅是口头上，而必须要接地气，落到真刀真枪上，因为近三年的民营企业发展环境已经越来越挑战企业家的信心底线。
二、百强企业发展概况
(一)百强企业成长style
不论是已经上市的还是非上市的民营企业，经历了三十余年跌宕起伏的发展，对于各种风险的掌控能力已经越来越成熟。所以，在近三年比较艰难的状况下， 中国民营企业依然保持了令人惊叹的成长态势，跳出了一番自己的成长style。
今年的200家上市与非上市的百强企业都是商业的佼佼者，每个企业都有自己的优点，但如果只看数字指标的话那会永远看不到背后真正的内核。学习每个企业的成长经验和独特优势，唯我所用，然后发扬创新、进步，做大我们的企业，成为真正的行业领军者，助推中国成为世界经济的领军者，这是我们的最终目的。
现在呈现在各位面前的这一届中国成长百强，跨越的正是2009-2011年这三个不同寻常的年份！这一届的200家中国成长百强企业，不仅见证了百年不遇的国际金融危机以及复杂多变的内外局势的冲击洗礼，更见证了众多企业在暗流汹涌的复杂经济环境中顽强拼搏、开拓创新、锐意进取，最后成为行业的中坚力量。而让我们尊敬的不是一个个行业领军者成长中的光环，而是这些企业和这些企业的人用智慧辛劳和坚忍带给我们的无穷的精神动力。
企业的成长率等受经济发展状况、行业景气度、产业链上下游景气度和成本波动等因素会动态变化。静态看一个数字严格上不够完整和全面。而企业具有战略高度的成长模式定位和扎实的运营内功才是企业在任何环境下都能游刃有余的不二的制胜武器。企业一定要专注自己的领域，搭建好独特的成长模式，夯实运营内功，打造稳固自己的核心竞争力，深耕细作，这才是永恒的竞争力。企业自身要打破“劣币驱逐良币”的定律。无论这个行业是否鱼龙混杂，保持一种正派、规范的做法，加大用户体验方面的努力，看重用户的长期价值，最终会取得消费者认可。
(二)非上市百强与上市百强对比
中国成长百强经过十年的历程，目前已经成长为国内评价民营企业成长性的品牌评价体系。我们始终认为，中国最优秀的企业已经会诞生在最具成长性、最具市场意识和竞争能力的民营企业，中国未来企业的真正领军世界的企业也必将首先是领军中国的企业。而无论是上市公司还是非上市公司，成长性始终是中国民营企业最大的“政治”，没有成长就没有未来。
从今年第十一届成长百强开始，我们继推出十届的非上市公司成长百强之后，推出了上市公司成长百强。通过上市百强与非上市百强的对比，能够更加准确地反映中国民营企业的成长态势、趋势，能够更有利于寻找到中国民营企业的成长标杆。
我们始终认为，只有成长性的行业才能诞生具有未来成长性的领军企业，任何行业都可能缔造专属自己的成长模式，企业的成长轨迹不可以复制，但是成长的模式却可以跨界借鉴。
对于中国的民营企业来说，由于融资渠道的单一，上市是实现融资平台多样化的最好的机会。资本的助力在企业的成长过程中功不可没，美国之所以能够诞生如此众多的创新型企业和世界级领军公司，其中的秘密武器之一就是其完善的资本市场和灵活的私募风投基金制度，从而才缔造了一切皆有可能的美国创业梦。
对于中国企业来说，也正是如此。随着创业板等国内资本平台的完善，中国民营企业必须要学会如何与资本打交道，如何使用资本平台。上市是公司发展的重要手段或者工具，绝不是重点；引进资本绝不仅仅是引进资金，更重要的是引进先进的管理制度、模式及经验、团队；寻找投资人绝不仅仅是谁给的钱越多，就与谁结婚，而更应该看重的是投资机构的资本背后能够给你提供什么资源……
对比本届推出的200家上市和非上市百强，有些信息值得我们关注：
成长速度大体一致，但平均成长率上市公司百强超越非上市公司百强。
上市公司的成长百强中，除了冠亚季军之外，主要成长速度区域与非上市公司百强基本一致，其中非上市公司百强更加集中在200%-399%的增长区间，这意味着非上市公司的成长更加均匀。但就平均成长速度而言，上市公司百强远超于非上市公司百强，可见，由于资本市场的融资功能，使上市公司能够有更好的资本投入来快速实现主营业务的增长。
1.成长性行业，二者趋于一致
对于两百家企业，他们的成长性行业基本上趋于一致，领军榜单成长的行业，基本上集中在互联网行业(特别是电子商务、视频类领域)、医疗健康、高科技制造等领域。而今年的榜单中，农业类企业的上榜数量令人感到惊喜，无论是上市公司还是非上市百强，均有4到5家企业，这说明农业产业化正在走向深入与成熟，农业类版块大有可为。影视文化类公司也开始在榜单中崭露头角。
2.主要分布区域趋向一致，北上广占据半壁河山
成长企业的地域出身基本一致，尤以北京、上海、广东为主，这三个地方占据了半壁河山，紧随其后的是江浙一带，这些地域恰恰是民营企业发达、创新型企业集中所在地。而通过调研也发现，这种集中正在越来越展现出马太效应，越来越多的创业者涌入这些城市打拼。
3.企业主营业务销售规模相当
中国民营企业的成长能力的确令人不敢小视，特别是非上市百强。在200家企业中，以2011年销售额为例，雄踞榜首的是新希望(12.29,0.07,0.57%)，紧随其后的是三一重工[微博](9.37,0.12,1.30%)，不过紧跟三一重工[微博]的企业就是非上市百强中的红豆集团、科创控股、修正药业，由此恰恰从侧面证明，资本只是企业做强做大的手段，而绝不是目的，企业的核心竞争力不是是否上市，而是是否具有别人所不能替代的“独门内功”。
过往十届百强中，有10家企业当上本届上市公司百强，持续成长力颇佳。
在本届上市公司百强中，有10家中国成长百强过往十年的非上市企业上榜，包括本届亚军三普药业(7.93,-0.07,-0.88%)的控股公司远东控股、新希望、百度[微博]、圣农发展(9.56,-0.18,-1.85%)、捷成股份(22.000,-0.50,-2.22%)、三一重工、碧水源(33.710,-2.89,-7.90%)、诺亚财富等。持续成长的企业才是我们更加值得关注和研究的样本，才是更为中国民营企业所学习的标杆。
下面，我们将针对非上市公司成长百强和上市公司成长百强进行专题分析。
持续成长的资本推力
一、上市公司成长百强概况
在经济形势大好的情形下，由于水深，避免不了滥竽充数裸泳的企业。然而，经济退潮之际，哪些企业在裸泳则一目了然。近年来，尽管市场竞争中表现不错的企业在股市表现可能并不如人意，但坏企业在经济形势不好的情形下很难在阳光下生存。资本市场中差强人意的表现并不能抹杀优秀企业在实体经济层面的表现。本次入选的上市公司百强的企业，无疑是“阳光下生存”的成功者，经受住了过去的三年和今年上半年下行的经济形势的考验。
(一)前十强成长概况
规模体量的成长，对于企业的市场竞争、议价能力、影响力以及为日后营造更好发展空间等有着重要的意义。本届上市公司成长百强榜企业的成长率普遍较高。本榜单中百强企业的平均复合增长率为365.61%。
本榜单中的成长冠军唯品会与去年成长百强冠军京东商城[微博]一样都来自电商行业。唯品会是一个B2C网络购物平台，其致力于为会员提供各类名牌商品，在2009年至2011年间的复合增长率8012.14%。而往届中国企业成长百强(非上市)榜单中成长率非常高的第九届成长百强冠军内蒙古新大地建设集团的复合增长率不过1703.26%。本届百强季军则是中国农业方面的标杆企业——新希望(12.29,0.07,0.57%)，其复合增长率达953.9%，与第十届成长百强(非上市)冠军京东957.58%的符合增长率相比略低。1998年，新希望在深交所上市。新希望的上市，是中国民企上市进程中一个里程碑事件。当年刘永好兄弟所创建、执掌的新希望集团完成股份制的改造，以四川新希望农业股份有限公司名义上市。新希望上市，被业内人士视为民企进入证券市场的通道出现突破性发展的开端。在此之前，民企上市步履维艰，此后中国民企上市步入了高速发展的阶段。到2011年初，我国的民营上市公司数量首次突破1000家，民营企业在股市中所占份额越来越多。
(二)本届百强增速状况
本届百强企业的复合增长率较快(参见表2)，平均复合增长率为365.61%。其中，增速在801%以上的共有三家，增速在601%-700%的企业共有两家。在本届榜单中，绝大多数企业处于温和型的快速增长之中。
巨无霸也有春天。对于那些体量本身已经很庞大的企业如百度[微博](排名三十九，复合增长率为225.96%)、三一重工[微博](9.37,0.12,1.30%)(排名四十六，复合增长率为207.81%)、腾讯(排名九十，复合增长率为129.07%)而言，在持续增长的情况下，还能保证如此高的速度，实在难能可贵。
不过，这也从另一方面说明，企业即便到了巨无霸的地步，只要管理得当，坚持创新，找准自身在市场中定位，依然能够获得令人惊慕的成长。成长，对于所有的企业都适用。快速增长对于成熟企业而言并不是可望而不可及的梦。
净利润是衡量一个公司经营过程中自我造血能力的一项重要指标。如果从净利润的角度来衡量百强榜单中企业状况，则又是另外一幅图景，这里只显示净利润规模排行TOP10。净利润规模排名中，之前榜单中前十只有致力于现代化农业的新希望依然留在榜单中，并上升到第二位。净利润规模最大的是百强榜排名第四十六位的三一重工[微博]——该企业是我国民营装备企业制造方面的代表。
在表3中，可以看出那些净利润规模TOP10里，很多都是“熟悉”而不伟大的面孔。这些企业没有IT行业的光鲜，其所归属的行业离乔布斯的那种轰轰烈烈的“改变世界”的宏愿很遥远：新希望和雏鹰农牧(17.28,-0.17,-0.97%)在社会生活中扮演养殖员的角色；永辉超市(23.99,-0.12,-0.50%)则是搬运工；碧水源(33.710,-2.89,-7.90%)则是污水处理员。然而，这些企业多年的专注，让它们从市场中获取源源不断的真金白银。
本届上市公司成长百强企业以2011年销售额为排名标准，其中末名的是在美国纳斯达克[微博]上市的普联软件。该公司是石油行业管理软件和服务方案提供商，在2011年的销售额为1917万美元，按照人民币兑美元中间价报6.3009元兑1美元计算，其销售额为12078.8253万元，其销售规模亦过亿。尽管该企业的规模不大，但其复合增长率高达552.04%，在百强中位列第六，其净盈利复合增长率为202.12%。这种小而美的生存，在民营企业“万般多难此登临”之中，迸发出了生命的生机和活力。
本次上榜的上市企业2011年销售规模大多数处于1亿至50亿间(表4)。其中，销售规模在1亿至10亿之间的占50%，而规模在10亿至50亿之间的占40%，销售额在1亿至50亿之间的比例高达90%。50亿至100亿之间比例为4%。销售规模过百亿的企业有6家，分别是新希望、三一重工、腾讯控股、永辉超市、百度、三普药业(7.93,-0.07,-0.88%)。
销售规模排名前十的企业中，新希望和吉峰农机(8.260,-0.02,-0.24%)的迅猛发展得益于农业现代化，是农业概念股中的代表；腾讯和百度属于高增长的互联网行业中的综合领军企业；怡亚通(4.65,0.22,4.97%)、飞马国际(5.06,0.46,10.00%)、永辉超市均属于流通行业，其中怡亚通、飞马国际属于细分的物流行业，而永辉超市则属于批发零售行业。
(三)百强企业的地域分布
在这个时间消灭空间的时代，尽管地域对企业成长的影响力越来越小，但高成长性的企业在地域分布上依然呈现集中的特点。很难说清，到底是因为某些地方比其他地方更具有促使企业成长的气候和环境，还是因为企业习惯性往那些地方集中。这种高成长型企业集中的状况，在本届百强榜中依然有所体现(表6)：
本届上市公司成长百强榜单中，总部在北京、主营业务服务亦在北京的企业有29家，广东有25家(而广东的企业中，深圳一地的企业居多)。京粤两地成为高速成长企业的摇篮。这种优秀企业聚集在不缺优秀企业省份的马太效应正在进一步发展下去：本届榜单中排名四十六的三一重工近日传出消息，要在两个月内将职能总部和各核心事业部全部从湖南迁往北京昌平的三一产业园内，长沙基地将仅保留泵送事业部。届时本榜单中将有30家企业总部在北京。从总体上看，东南沿海省份和北京往往能为那些发展状况良好的企业百尺竿头更进一步提供更多的机遇。不过，依然有酒香不怕巷子深的情形，来自西藏的西藏5100水资源控股有限公司主营业务是生产及销售高端瓶装矿泉水。利用与开发当地的高端矿泉水资源，让该公司走出西藏，在香港挂牌上市。
(四)百强属性概况
从股票属性的角度来看，本届百强企业中大部分企业来自国内A股：百强企业中超过半数的企业来自A股(表7)，来自H股的企业所占比例为4%，N股为27%。成长百强研究部认为，出现这种情况的原因主要如下：首先，国内A股近水楼台先得月，在上市热初期受到国内的优质企业的热捧，这些企业上市优先考虑在A股上市，而上市优先考虑H股和N股则是后来国内优质企业上市观念转变后的事情；其次，相对于H股和N股，A股上市企业的基数更为庞大，也更容易出现优质的高成长性企业。再次，中国企业在H股和N股上市的难度较A股大，让一些资金需求更迫切的企业选择了国内。
不过，尽管大部分高成长性企业来自国内A股，但A股企业的复合增长率质量并不是最高的。百强中A股企业的复合增长率为290.23%，低于本届百强企业的平均复合增长率365.61%。相对而言，N股企业的复合增长率最高。平均复合增长率最低的是H股，仅为155.53%。造成这种情况出现的原因，究其根本在于赴美上市的企业往往具有更好的成长潜力，更具有持久发展空间。
从上市地点来看，本届百强上市地点也呈现相对集中的特点。百强企业中，在深圳上市的企业达66%，在上海上市的企业达3%，在纽约上市的企业为9%，在纳斯达克上市的企业为18%。同样是美国资本市场，在纳斯达克上市的企业数是在纽交所上市企业数的两倍。这同两地的资本市场性质有关。纽交所是美国的主板市场，上市条件较纳斯达克苛刻。而纳斯达克明确定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的创业板市场，是针对中小企业的资本市场，没有主板市场那么多的条件束缚。因而，中国大多数优质的企业在海外上市一般会首选纳斯达克(表8)。
从股票市场类型来看，“马太效应”突出：过半的上榜企业在创业板挂牌交易：其中，来自深圳创业板的企业占百强的38%，19%的企业在纳斯达克上市。成长百强研究部认为，来自深圳创业板的上市公司比例能够达到如此规模，与中国民企性质、规模、特点相关以及民企上市结构相关。在我国，优秀的民企多集中在新经济、新农村、新服务、新能源、新材料、新模式领域，与创业板高增长、高科技、高附加值的三高定位，以及企业规模相对较小不谋而合，在创业板更容易上市。另外一个原因在于创业板比其他板块更重视成长性。此外，创业板民营企业较集中也和我国民营企业在股票市场中的分布结构有关。据证监会公布数据显示，截至2012年6月，上市公司中民营企业占比超过50%，其中，主板上市公司中民营企业占比近三分之一；中小企业板上市公司民营企业占比近80%；创业板上市公司民营企业占比超过95%。上榜企业中，主板市场的上市企业也出现了“马太现象”：在主板上市的企业有17家，其中有8家在美国上市，占主板上市47.05%。其中在香港主板市场上市的有4家，在国内主板上市的企业比例仅占百强的29.41%。
“马太效应”在资本市场类型方面也很突出。资本市场有两种类型：主板市场和创业板市场。中小板是中国特色的产物，在国外别无分店，是创业板和主板的过渡产品。在美国只有以纽交所为代表的主板市场和以纳斯达克为代表的创业板市场。本届百强榜单中，国内中小板贡献了榜单上26%的企业。在我国，创业板自2009年10月23日开板以来其与中小板之间的差异便日渐模糊。如果将中小板算在创业板市场内，那么，在创业板市场中挂牌的企业将占百强榜的83%，主板市场挂牌的企业仅为17%。这一方面显示了创业板市场中民营企业的高成长性的特点，另一方面也反映了民企发展同股市结构的某种正相关。
二、本届百强行业分析
哪些行业是成长性较好？哪些“好行业”存在暴利？这是寻找好公司过程中人们时常带着的问题。获取“暴利”，对于遵守法律规则成长的企业而言，并不是一个贬义词。在追求“暴利”的过程中，那些曾经步入该行业之际将之视为蓝海的公司在蔚然成荫之际会发现自己并不孤单。在市场经济日趋激烈、资本疯狂逐利的今天，成长性较好的行业往往是红海，进入难度大但往往也是空间大的市场，争夺的是暴利，而不是争夺市场中卖萝卜卖得最好的地位。
这在本届百强榜单中得到验证。本届上市公司成长百强榜单中，那些曾被认为是利基市场的行业领域，那些群星闪耀的领域，无一例外蔚然成林。从行业上看，来自TMT行业占据了榜单31%的比例。原因在于该行业代表信息社会的发展潮流，是高科技、高附加值、高成长性的行业。本榜单中，TMT上榜行业具体细分为：互联网行业的企业16家，IT企业6家，移动互联网1家，共占据百强榜中23%的比例。而TMT行业的企业也显示了其迅猛的成长态势：百强榜排名前十的企业中70%的企业来自TMT行业。
其他上榜比重较多的行业有：医疗健康行业(9家)、电子产品行业(9家)、机械、设备、仪表行业(10家)、流通行业(9家)、影视行业(5家)、高科技制造业(4家)、节能环保行业(5家)、农业(4家)(表9)。
或许，一个成长性较好的行业的出现，正如人类某些重大的历史时刻，本身是浓缩与激烈竞争的结果。某家企业独占蓝海，沉浸在这边风景独好的状况早已成为历史，只有在百舸争流中方能更显公司自身的素质。
(一)互联网
作为高科技的代名词，互联网行业一直群星璀璨，曾经走出过乔布斯、比尔·盖茨、史玉柱[微博]、雷军[微博]、马化腾、周鸿等叱咤风云的人物，产生过诸如微软[微博]、谷歌[微博]、facebook、百度、腾讯、新浪、奇虎360等重量级的公司。本届百强中，亦不乏腾讯、百度、奇虎360等著名互联网大企业的身影，行业成长性可见一斑。
本届百强榜中，这些互联网企业的高成长性得到凸显：榜单前十的企业中就有四家来自互联网和移动互联网业领域，另外一家唯品会是从事品牌打折方面的电商。这些互联网企业专注于各自的细分领域：唯品会专注于品牌打折；网秦专注于移动安全服务，核心产品包括“网秦手机杀毒”、“网秦通讯管家”、“网秦手机卫士”等；普联软件是石油行业管理软件和服务提供商；淘米网[微博]则面向5-15岁推出多款儿童互动娱乐产品；优酷是视频分享网站领域的领头羊。
互联网行业素来有“谈腾讯色变”的传说，而传说中试图在互联网构建企鹅帝国版图的腾讯控股也出现在本榜单中。腾讯控股在本榜单中排到了第九十名，在2009年到2011年里其销售额由1243996万元的规模发展到2849607.2万元，成长率高达129.07%；2011年的净利润高达1022483.1万元。截至2011年底，腾讯微博注册账户数达3.73亿，日活跃账户6800万，成为中国最大的微博；腾讯即时通信服务活跃账户数达到7.210亿，“QQ空间”的活跃账户数达5.521亿，“QQ游戏”2011年最高同时在线账户数达840万。在2012年9月11日召开的中国互联网大会上，奇虎360创始人周鸿亦坦承：互联网企业创新成功与否关键在于用户，而腾讯凭借创新产品微信成为唯一一家拿到2012“船票”的互联网企业。凭借即时通讯产品的用户规模与产品黏性，不断推出创新产品扩大自身领地，是腾讯这些年成长的关键原因所在。
腾讯的成功，亦刺激了互联网中其他企业。腾讯在3Q大战中的“老冤家”奇虎360掌门人周鸿也格外重视用户体验。在新浪微博实名认证用户名为周鸿的微博账号，其简介为“360公司首席用户体验官，曾经的程序员现在的产品经理”。在今年下半年，奇虎360进军搜索领域，进一步扩大其互联网领地。
作为一个高成长性、高收益、高利润的行业，互联网行业同时也是一个大浪淘沙、高风险的行业，在未来竞争将进一步白热化。这个行业用马云[微博]的话来说是“今天很残酷，明天更残酷，后天很美好，但是绝大部分人是死在明天晚上，只有那些真正的英雄才能见到后天的太阳”。实际上，即便见到后天的太阳，也并不代表永远能够活在阳光底下。由于技术趋势和未来发展趋势难以预测，产业环境变化太快，市场变化太快。曾经在蓝海中无比风光的赢家可能在见到太阳之后死在沙滩上或搁浅在沙滩上，比如王安电脑，比如网景，比如MOTO。对于互联网企业而言，要立于不败之地，只能不断进行模式创新，产品创新，不断推出拳头产品。
(二)机械、设备、仪表行业
本榜单中上榜的机械、设备、仪表行业共有10家，数量仅次于互联网行业。机械、设备、仪表行业的高成长性得益于中国的现代化与工业的蓬勃发展。对于中国这个日益正在完成现代化的国家而言，机械、设备、仪表行业发挥着不可替代的作用。
从整体环境上看，2008年经济危机后国家出台四万亿救市政策刺激内需，大量的资本流入工业部门。2009年工业增加值134625亿元，比上年增长8.3%。规模以上工业增加值增长11.0%，其中国有及国有控股企业增长6.9%；集体企业增长10.2%，股份制企业增长13.3%，外商及港澳台商投资企业增长6.2%；私营企业增长18.7%。到2011年，我国全部工业增加值188572亿元，比上年增长10.7%(表10)。其中私营企业增长19.5%。政府在基础设施方面的投资以及市场的需求也带动了机械、设备、仪表的繁荣，尤其是其中那些技术导向型的私营企业。从其表现来看，在2011年，机械设备仪表行业共有上市公司407家，其中A股市场205家，B股市场28家，中小板企业124家，创业板企业50家。本榜单中上榜的机械、设备、仪表行业企业的平均复合增长率为199.56%，增速相对于其他行业而言并不特别突出。但考虑到本行业企业体量较大，这个数据已经难能可贵了。
2011年本行业上榜企业销售额状况如下：销售额过百亿企业1家(三一重工)、销售额在10亿到100亿间企业6家。从整体上看，销售额规模同其他行业相比，属于庞大的了。其中，三一重工的销售规模按照规模排名居第二位。
三一重工是中国民营企业中装备制造业的代表，其主营业务是工程机械的研发、制造、销售，主导产品有混凝土输送泵、混凝土输送泵车、混凝土搅拌站、沥青搅拌站、压路机、摊铺机、平地机、履带起重机、汽车起重机、港口机械等。目前，三一重工在混凝土输送泵车、混凝土输送泵和全液压压路机等产品方面的市场占有率居国内第一，泵车产量居世界首位，曾制造出全球最大的长臂架、大排量泵车。
三一重工迅猛发展得益于中国对装备制造业的重视，以及日益工业化、现代化、城镇化的中国对装备制造的强劲需求。在2002年，十六大报告中就明确提出，大力振兴装备制造业。十七大进一步提出，振兴装备制造业，淘汰落后生产能力。十八大明确指出发展创新高端的装备制造业。借政策的东风以及国内装备制造业市场中旺盛的需求，作为中国最大、全球第六的工程机械制造商的三一重工获得了长期稳步的发展。
(三)流通行业
本届榜单中流通行业贡献了九家企业。流通行业，顾名思义，就是从事商品或服务的流动与交易的行业。换言之，商品或服务从企业生产出来后，从企业到消费者的整个过程，就是流通。也就是说，哪里存在商品，存在商品市场，哪里就存在流通。流通行业的出现与高速增长，受益于中国经济的发展以及市场中对商品的需求，受益于中国社会消费品零售市场的壮大。我国社会消费品零售总额由2009年的125343亿元增长到2011年的181226亿元，目前仍呈现总体上稳步增长的态势(表11)。
流通为众多企业提供了迅猛发展的机会。各种类型的企业纷纷在市场中找到自己的位置。本榜单中流通企业主要分为以下几种类型：
第一种类型是品牌流通型企业。这类流通型企业主要有排名五十三位的搜于特(21.58,0.18,0.84%)和排名七十四位的探路者(14.600,-0.49,-3.25%)。其中搜于特的主营业务是为“潮流前线”品牌青春休闲服饰的自主设计和销售，探路者的主营业务是为“探路者”品牌户外用品的研发设计、组织外包生产、销售。
第二种类型是物流行业。这类企业包括飞马国际(第18位)和怡亚通(第69位)。两家企业主要是为各类企业提供业务流程外包服务。
第三种类型是实体批发零售企业。这类企业主要有总部在浙江的海宁皮城(23.82,0.08,0.34%)(榜单第33位)和商品零售业中的连锁企业永辉超市(榜单第99位)。海宁皮城的主营业务是皮革专业市场的开发、租赁和服务。至于永辉超市，本刊2012年6月刊认为永辉的快速成长得益于其“生鲜模式+少吃多餐”的商业模式。
第四种类型是电子商务行业。由于电商的本质是零售，本质就是搬箱子的事儿，是只不过实体店变成了网店和网络平台。而零售的本质是流通，因此本届成长百强将三家电商企业归为流通行业。本榜单中的唯品会、当当网[微博]和上海钢联(12.170,0.13,1.08%)均为此种类型企业。其中上海钢联是以钢铁、能源、矿业和有色金属等相关行业信息服务为基础的B2B电子商务服务平台。
本届榜单冠军唯品会的体量在垂直电商行业并不大，其走上电商之路也是先“商”后“电”。其之所以能够成功，在于牢牢抓住了电商的本质是零售，降低成本，不断提高用户体验。唯品会由在法国长大的温州人洪晓波回国后和沈亚在2008年5月联合创办，网站经过半年多的筹备于当年12月正式上线。唯品会的主营业务是通过电商平台以低至2折的价格销售名牌服装、手表、箱包、化妆品等。创始之初，创始人共同投资2000多万元，全部自有资金。到2010年，唯品会月销售额为600万-700万元，日订单数量为800-1000个。唯品会的商业模式模仿法国VP(Vente Privee)，其简称VIPS亦能看到VP的痕迹，采取“名牌折扣+限时抢购+正品保险”的商业模式。2011年7月唯品会开始正式筹备IPO事宜，耗时8个月，于2012年3月底上市。唯品会作为一家限时特卖企业，拥有90万“回头客”，占据用户总数60%，贡献了高达91.9%的订单。从供应链的角度来看，早在2011年唯品会资金周转期已由正转负，为-14天，已是“类金融模式”。
更难得的是，这家以奢侈品电商概念登陆纽交所的公司在2012年已经开始实现了盈利：2012年11月14日发布了2012年第三季度财报，按照非美国通用会计准则(Non-GAAP)唯品会第三季度净营收1.559亿美元，同比增长197%；实现净利润64万美元，首次实现季度运营盈利。
盈利一直是困扰电商的魔咒。2011年中国企业成长百强冠军京东曾因为未实现盈利受到质疑与诟病。对于奢侈品电商而言，绝大多都尚未实现盈利。电商盈利难，奢侈品电商盈利更难。本刊曾刊文《奢侈品电商“骗局”》(见2012年11月刊)讨论过奢侈品电商这方面问题。唯品会的盈利，无疑打破了该行业的魔咒，对奢侈品电商行业有积极的示范作用。
(四)医疗健康
随着人民生活水平的不断提高，医疗健康方面的需求日益旺盛。巨大的市场需求，催生医疗健康行业市场和整个行业的快速发展。本届百强榜单中，医疗健康行业上榜企业达9家。这些公司从本质上都是为人类的健康来提供各种不同的服务，对促进人类的生理体质的健康发展发挥着重要的作用。
从地域分布上看，这些企业中主要集中在我国经济较发达的地域：有三分之一分布在广东，主要与广东是中国最早改革开放的地区，经济较发达有关；北京、浙江、上海、江苏等发达地区各有一家上榜企业，这与当地技术、资金和市场优势相关(表12)。
上榜医疗健康企业中，半数以上的企业从事医药产品的研发。这些企业的复合增长率均在200%以上，平均复合增长率为254.74%。爱尔眼科(15.950,-0.18,-1.12%)是上榜企业中唯一的一家连锁专科医院，本刊曾对爱尔的连锁模式做过相应的报道(见本刊2012年6月刊)。爱尔眼科于2010年股市低迷的时候登陆创业板，是成功搭上创业板头班车的28家企业。当年，爱尔眼科在萎靡的市场中超募达到5.42亿元。利用资本市场的资本，爱尔不仅提前完成了原定的扩张目标，还利用超募资金大举扩张版图，抢滩市场，攻城略地。
医疗健康行业的高成长性，也受到资本的热捧。据清科发布数据显示，2011年中国医疗健康产业的投资案例数与投资金额创下历年新高，共披露158起投资案例，稍高于2010年的案例数，涉及投资金额达41.37亿美元(约合人民币261.56亿元)，几乎与2006年～2010年的累计投资金额相当。在IPO方面，2011年中国医疗健康产业共有28家企业成功上市，融资额达到53.33亿美元，其中18家企业成功登陆创业板，当年占比达到64%。值得一提的是，在创业板降低了企业的IPO门槛的情形下，医疗健康产业IPO平均融资额却并没有同期下降反而呈现增势，2011年平均融资额达到1.9亿美元，略高于2010年的1.87亿美元。这也说明资本市场在过去一年中看好医疗健康行业的成长性。
(五)影视行业
影视行业为本届百强榜单贡献了五家企业。影视行业属于文化产业的一个重要组成部分，其在2009年至2011年期间高速的发展见证了中国文化产业的迅猛发展。自十七大把文化和文化软实力提到国家战略的高度来认识在国家大力发展以来，文化产业的发展得到了国家政策的大力扶植。2012年，《“十二五”时期文化产业倍增计划》及《中华人民共和国电影产业促进法》(征求意见版)等产业重大条例的相继出台，对推动影视行业的发展具有重要意义。
政府的政策扶植和市场大量资金涌入文化产业中。而文化产业的广阔市场前景亦显现出来：按照世界各国的发展经验，当人均GDP达到1000美元，就进入文化消费的快速启动阶段；人均GDP超过3000美元这个“门槛”，人们对文化的消费则进入快速增长阶段；而当接近或超过5000美元，会出现对文化消费的“井喷”阶段。据国家统计局数据显示，2010年，城镇居民平均每人教育文化娱乐消费性支出占支出比重高于10%，东部地区占比已经达到13%。据清科数据显示，从2006-2011年中国电影产业观影人次变化情况来看，2011年，中国电影全年观影人数达到3.70亿人次，相比于2010年增幅达近30%。而从未来发展状况来看，则有持续增长的态势(表13)。
政策和市场促进了影视行业不同细分领域的蓬勃发展。本届百强榜单中，影视行业上榜企业主要来自以下两个细分领域：一是视频网站，如优酷土豆、乐视网(16.320,0.01,0.06%)；二是影视制作发行，如新文化(20.600,0.00,0.00%)、博纳影业、华策影视(15.810,-0.19,-1.19%)。本届百强榜单之所以将优酷土豆和乐视网这种视频服务网站划分为影视行业，在于这类企业是凭借影视的内容，获取收益。没有影视内容资源，其广告、增值服务等盈利模式犹如鱼离开了水。
本榜单中，优酷土豆是影视行业的领跑企业。实际上，优酷能生存下来，华丽转身，其控制经营风险的能力发挥了很大的作用。在最开始的时候，实际上具有文艺范的土豆市场占有率高于优酷，后来由于优酷比土豆先上市成功，有更充足的弹药方才发挥出其优势来。不过，即便在今年优酷和土豆联姻之前，两家视频网站领域的领军企业的复合增长率的差距也不大，土豆的复合增长率为474.54%略逊优酷的484.27%。最后造成两家企业命运迥异的原因在于，优酷在控制负债方面比土豆略胜一筹。尽管优酷和土豆在上市后一直都没有实现盈利，都处于亏损中：2009年优酷亏损为1.8229亿元，土豆亏损1.4478亿元。在三年后，土豆的扩大为亏损5.1116亿元，而优酷在扩大规模的同时将亏损减少到1.721亿元，在2012年上半年更是将亏损减少到6285万元。与之相比，优酷在市场中胜出的秘密在于其将负债控制在可控制的范围内：2009年到2011年三年中，优酷的负盈利复合增长率为94.41%，而土豆则高达353.06%。
(六)高科技制造
本次百强中上榜高科技制造企业有4家。上榜企业江门市科恒实业股份有限公司是1994年成立的一家专门从事稀土发光材料制造的国家级高新技术企业，前身为江门市联星科恒助剂厂，董事长万国江原为复旦大学化学系教师。创始期间，主要从事工业助剂和纺织浆料的生产，1997年开始涉足稀土发光材料行业。2003年后该公司成为国内稀土发光材料行业领军企业、最大的生产厂家，销量一直稳居冠军。2008年，该公司组建了“广东省稀土发光材料工程技术研究开发中心”，通过广东省科技厅、发改委、经贸委论证，2009年被认定为“广东省省级企业技术中心”，为该行业产品的技术孵化发挥了重要作用。
(七)农业
农业(本处所指为大农业概念，是包括种植业、林业、畜牧业和渔业在内的农业)的成长性一直以来被忽略。的确，看看国民经济中农业的增长率就知道了：2009年农业的增加值为35477亿元，增长率是区区的4.2%。到2011年，农业的增加值为47486亿元，增速为4.3%。与同期的工业和服务业动辄百分之十以上的增长率相比，农业的确增长率太低了。然而，整体增长率不高的行业，企业依然能够做强做大，并获得不错的成长。本届上市公司成长百强榜单中就有四家农业概念企业，分别是新希望、雏鹰农牧、圣农发展(9.56,-0.18,-1.85%)和吉峰农机。
那么企业是怎样在农业现代化中盈利和发展起来的呢？新希望集团无疑提供了典范。新希望的创始人刘氏兄弟最开始是养鹌鹑起家的。当时刘永好兄弟成为“鹌鹑大王”——其养殖规模居世界首位。由于鹌鹑行业的天花板太低，所以后来改养行业天花板很高的猪，并研发具有科技含量的饲料。生猪标准化生产和饲料标准化方面，新希望获得了很大成功，滚滚利润流入新希望。当一些养殖场自己配置饲料之际，刘永好将目光转向了产值是数万亿的畜牧业产业链。目前，刘永好通过和很多金融机构达成协议，成立了若干个担保公司，帮助农民搞畜牧业金融的融资——而这正是中国农业现代化过程中被忽略的商机所在。
像周鸿自诩是产品经理一样，刘永好自诩新希望是中国最好的担保公司。而对于刘氏而言，其走这条路的底气在于新希望是中国民生银行(7.50,0.03,0.40%)的第一大股东，他本人是民营银行——中国民生银行的发起人和副董事长。他所做的，依然是关联性发展，依然是老本行——就是根据中国农业现代化发展趋势，立足农业，盘活手中资源，在不断转型中寻找新的发展机会。这也是新希望能够在体量足够庞大的情况下依然能保持高速增长的原因所在。
分析未来中国企业发展方向
2012年很快就要过去了，未来的经济格局虽然具有不确定性，特别是十八大之后人们对于中央未来对经济的调整力度和方向尚不清楚，但是依然能够从众多领军企业的成长轨迹和自身特质中感受到经济脉络的发展方向。
通过今年200家成长百强企业的分析以及本年度的企业调研，对未来中国企业的发展方向和风险投资关注方向，我们认为：
一、移动互联网领域值得关注。
以智能手机为代表的移动智能终端以及随着3G网络以及无线局域网的大规模建设普及，智能手机已成为了重要的上网终端之一。移动互联网这个由手机发力、未来又有无限可能的新行业正逐渐渗透到人们的生活、工作各个领域，移动互联网社区、手机支付、手机娱乐、无线广告等丰富多彩的移动互联网应用迅速发展，正在深刻地改变信息时代的社会生活(参加本刊2012年11月刊APP报道)。
移动互联网已经成为经济发展新的增长点，随着用户对移动互联网需求的不断增加，一些大的企业对移动互联网应用服务重视程度也越来越高，形成了良好的发展态势。目前，移动互联网到了爆发增长的临界点；伴随着移动互联网产业链条的不断拉长和衍生。移动互联网产业链在不断的整合。
二、老树新花，转型升级。
有人说中国必须要摘掉制造业大国的帽子才有出路，但是我们不这么认为。制造业本身没有高低贵贱之分，德国就是一个制造业强国，可没有人质疑德国制造企业的竞争力。中国最大量的企业存在就是制造型企业，对于这些企业来说，有些竞争力不强的企业理应在竞争中被自然淘汰，而对于大部分企业来所，转型升级是其重要的道路。传统的制造型企业，应该在理清自我的优势的同时，加大对于高科技制造、新领域、新技术的消化与吸收，实现制造业的转型升级。
三、模式创新至关重要，模式定高低。
如今商业模式已经成为了最时髦的商业词汇，但是商业模式不是说出来的，也不是拍脑袋或者直接复制过来的舶来品，真正的商业模式是做出来的，是在真刀真枪的市场竞争中、是在挑剔敏感的客户的需求中寻找出来的，只有那些最接地气的模式才是最具成长性了。
同样，模式决定了企业的战略高度，不能谋万世者者不能谋一时，不能谋全局者不能谋一域，因此，创新而有成长性的模式，决定了企业未来到达的高度。
四、符合国家战略性新兴产业的领域，值得关注。
包括医疗健康、新材料、节能环保、新一代信息技术、生物、航空航天、高端装备制造等。这些不仅有国家政策和产业引导基金的支持，同时也是风险投资的重要关注点。
五、融资渠道多样化，上市不再是唯一出路，融资选择应更加理性。
资本是企业快速成长的最有效助力之一，创新的模式、有战斗力的团队加上资本的推动，企业往往能够在到达行业领军者的道路上事半功倍。因此，对于中国民营企业来说，应该学会利用资本杠杆为企业成长服务，善于运用资本市场。从最近的上市公司退市私有化的事件看，中国的企业家正在越来越理性的面对资本。同时由于今年投融资市场的不景气，融资成本和难度都在增加，因此，对于企业来说，自我的核心竞争力将是在融资谈判中的最大议价砝码。
六、具有国际背景、强大学习能力和优秀管理经验的人创业。
这样的人如今越来越多。他们带来的新规则、新模式、新智慧是国内企业发展必须要学习和超越的一个楷模。目前中国一个重要的现象就是，一些跨国公司或者国有企业他们有很好的项目，但是没有钱，过去他们的前途就是做打工的或者职业经理人，如果现在出来进行创业，可能会得到PE和VC的钱，他们在很短的时间之内造就了一个可能非常有国际影响力，或者在整个国际市场有很高的地位的机会。
模式定高低，内功决输赢
——2012年第11届中国成长百强(非上市公司)分析报告
对于上市公司而言，他们能够获取的资源已经远远超越了非上市的民营企业，特别是在中国现在的经济环境下。对于没有资本平台的非上市民营企业而言，如何能够在各种纠结与困局中生存成长，如何在各种夹缝中闪转腾挪，将是考验每个民营企业领军者的成长智慧。
对于今年的非上市企业成长百强，相比于过往十届由于哪些不同点呢？我们不妨走进第十一届非上市公司成长百强，看看这些曾经默默无闻的细分行业的隐形冠军，他们是如何成长的，是如何在找到自己的成长模式？他们与之前的成长百强企业，又有哪些相同点或者不同点。
历届百强分析
我们依然沿用上届开始使用的较为科学的平均复合增长率指标—“(1+年平均复合增长)2=(1+跨年度增长率)”，来代替原先一贯的年平均销售增长率指标—“(2011年销售额－2009年销售额)÷2009年销售额×100%”，并将两者同时排列以供对照比较。宏观经济的走向提供了企业成长的土壤和养分，企业真正能够成长、变强的根本还是企业本身的发展模式，本届将把注意力更多地放在百强企业自身的发展亮点上。
通过图表我们可以发现本次百强平均增长率较其他届较低，仅次于第八届的百强企业，年均增长率仅为39.98%(表一)。本届企业的成长速度大多集中在150%-300%区间，共有87家，这对平均增长率下降产生了直接影响。从平均销售额来看，本届远超过了第十届百强，这说明本届百强的成长质量更加稳健与扎实。
本届百强的进入门槛相比过往两届都有了不同程度的提高，虽然本届冠军是历届成长百强中较低的一家企业，但是冠军与最后一名的差距也是历届百强中最小的一次(表二：历年百强冠军成长率)。本届百强冠军为神州租车，其主营业务为汽车租赁服务，为2006年后迅速成长起来的重资产的服务类公司。汽车租赁领域也是近三年成长最快的细分行业之一，本届榜单中就有两家企业，除了神州租车外，一嗨租车也一同入选，并且进入了前20名。在强调环保节能及城市限车令等背景下，他们能够成长为一个新兴行业的领军者，我们拭目以待。
数据显示，历届百强的平均成长速度，与当期的GDP、CPI变化有了某种联系，通过这些对比，也不难发现，民营企业对于宏观经济的春江水暖鸭先知(表三)。
分析过往十年的非上市公司中国成长百强，我们不难发现，支撑这些快速成长群体的企业主要集中在10亿元左右，我们称之为“10亿中流”，他们构成了最具青春气息的成长主体。本届百强的销售额分布，在近三届的百强对比中，也更为合理(表四)。
本届百强企业分析
分析完历届百强的变化趋势，我们将目光锁定在本届百强身上，他们究竟具有怎样的成长基因，使其能够在过往的三年中保持了如此快速的成长，有哪些经验值得其他企业借鉴。
1、平均成长率及销售额分布。
从平均增长速度来看，本届成长百强主要集中在200%-399%的区间，比例占到了58%。从销售额的分布上来看，主要集中在1-10亿之间，所占比例达到了也达到了58%，如果把10-50亿规模的企业也包含在内，则达到了90%的比例。这也从另外一个侧面说明，随着公司销售额体量的增长，想保持较快的增长速度将会越来越困难。
区域分布
通过本届百强的区域分布看，北京、上海、广东、江浙依然是民营企业的密集成长区，其中北京就占据了43%的上榜企业，这其中不可排除样本搜集的原因，但是从另一个侧面也反映了北京作为经济文化中心的带动和辐射作用，除此之外，很多公司在度过创业的生存阶段后，在企业快速成长时期，纷纷把企业的总部搬到北京，以期能够更加快速的对于政策、媒体等环境进行反应，这也从侧面推高了北京区域的所占比例。
创立时间分布
本届百强企业，在创立时间上，也呈现出年轻化的趋势，其中2000年之后创立的企业，占到了总数量的56%。这说明最近十年涌现出的创业者，已经开始带领企业走上快速成长的轨道，而那些改革开放中早期成立的企业，也急需面对如何让企业焕发活力、保持持续成长的课题。
主要领军者分析
本届百强的主要领导者，在性别上看，依然是男性企业家的天下，不过依然有10位女性领军者的企业登上了百强的榜单，从他们所处的行业来看，也不再是之前人们提及女性创业就要谈的餐饮、服务等传统领域，而是在新兴的行业中如医疗健康、孕婴早教等，展示她们的才干，并成长为女领军者(见图表)。
在年龄上也更加年轻，其中70后开始担当起这些细分行业领军公司的主体，占据了48%的比例，其中甚至不乏80后的企业当家人，中国民营企业开始进入70后统治时代。
从创始人的学历上来看，越来越多的高学历领军者进入到百强群体中，这也说明未来的创业者竞争将会越来越激烈，对于人才素质的要求也越来越高。
连续上榜及成长名次升降分析
对比两届成长百强(第九、十届)，本届有31家企业连续上榜，这反映这些企业的持续成长性。有69家企业跌出了榜单，这反映了企业始终保持较快的增长速度难度很大。
行业分布
本届百强中，我们把企业所在的行业尽可能地进行了细分，以期能够更加准确地反映相关细分行业的成长性。从本届百强的行业分布来看，教育培训、IT、电子商务、餐饮、食品饮料、医疗健康占据了行业排名的前列，紧随其后的是农业、影视文化、家居等，可见市场正在越来越成熟及细分。从本年度对于百强候选企业的实地调研中，也不难发现，如今所谓寻找蓝海已经越来越难，更多的是要在不同的产业链条、环节或者细分的领域寻找机会。其中一些主要行业分析如下：
租赁
租赁形式在商业运作中应用在多种经济形态中。在本届成长百强中，有两类公司分别使用了租赁的模式。
其中以神州租车、一嗨租车为代表的汽车租赁，经过过去几年的发展，在资本的强大助推下正在慢慢培育着市场与消费者。虽然汽车租赁行业在中国并不新鲜，但是真正开始走向B2C的大众化消费还是在2000年之后。2007年之后，中国汽车租赁市场开始了快速成长阶段，大批汽车租赁公司涌现，如今已有数千家成一定规模企业。特别是在节能环保和城市拥堵的现状下，汽车租赁正在为越来越多的人所接受。据了解，到2015年，中国汽车租赁市场规模将达到200亿以上。
荣登本届百强的神舟租车，从2007年进入这个行业，借鉴国际成熟市场成功的汽车租赁模式，并结合中国客户的消费习惯，为广大消费者提供短租、长租及融资租赁等专业化的汽车租赁服务，以及GPS 导航、道路救援等完善的配套服务。截至2012年11月底，神州租车在全国66个城市、52个主要机场拥有600多个门店和服务点，车队规模约45000台，服务的个人客户近百万名，企业客户数千家，是中国目前服务网络最大、服务网点最多、车队规模最大、服务品种最全的全国性大型汽车租赁服务企业。
本届榜单前20强中的一嗨租车，与神州租车来自同一领域，一个从背景起家，一个以上海为大本营。二者模式类似。
同样是租赁的模式，本届榜单中的北京世鳌商务中心，则是借鉴了一种地产租赁模式，其创始人刘天彪为世鳌商务中心搭建的盈利模式是通过为企业客户提供写字楼租赁收费和提供办公设施服务收费两条腿走路，他满足了对于商务办公品质要求的企业客户，并且又摆脱了租金的单一收入模式，能够通过服务进行写字楼租赁的增值营收，从而增加了企业未来的成长能力。
IT、互联网(电子商务)
作为商业模式创新速度最快，也是如今成长速度最快的行业，互联网已经成为如今第一热门行业。互联网改变了世界，如今移动互联正在进一步改变世界。在本届成长百强榜单中，前十强中，第九、十届百强的亚军凡客诚品[微博]、冠军京东商城[微博]，在已经达到几十亿、几百亿的体量后，依然以快速的成长性登上了本届百强的十强。前十强中，除了这两家连续上榜的电子商务企业外，来自垂直电商领域(参见本刊2012年第9期封面文章“垂直电商生死簿”)的酒美网也荣登前十。这家专注于红酒的电子商务企业，在过往的三年中，凭借自己打造的服务竞争力，在红酒类的电子商务领域中脱颖而出。
传统企业如今也越来越勇于触电，并在触网的过程中，搭建起新的成长模式。本届十强榜单中的尚品宅配，即是跨越家居和互联网，成功搭建了以设计为核心的家居新品牌，呈现出强大的成长潜力，它实现了个性化定制的标准化。
本届的前十强中，还有一家公司也与互联网有着密切的联系，它定位于在线旅游市场，这就是途牛网(详见本刊2012年第8期封面文章“在线旅游的危与机”)。随着中国旅游休闲市场的火爆、人们对于生活品质的追求，特别是80、90后群体消费能力的不断提高，迎合消费习惯和需求的在线旅游也自然就成为了令人期待的成长领域。
除此之外，定位于移动互联网终端领域的E人E本公司，也在平板电脑的江湖中杀出了一片60后的天地，据悉累计已经销售超过50万部平板电脑，迅速占据了60后手写粉丝的移动终端，其未来商业模式的延展性值得期待。
金融、第三方支付
金融在中国市场经济中或许是最为封闭的一个行业，到现在为止，政府依然没有明确放开的举动。正是如此，金融行业也成为创业的高危区，稍有不慎就可能与非法集资等违法事件联系起来，但是，民间对于资本的需求又是如此的强烈，而国有银行又根本不会理睬这些真正需要资本的中小企业，于是，在这种半遮半掩之间，中国民营企业家开始摸索着过河，小心翼翼地尝试寻找能够在阳光下的金融模式。
这是这个领域在十一年中，第一次出现在中国企业成长百强中。在本届百强中就有这么一家企业，从幕后走向了前台，它就是唐宁创办的宜信公司。这家从信用担保、各种融资咨询服务到小额贷款等全链条业务模式，已经由起步时的步履维艰，发展到年放款额数百亿的规模，唐宁也被人称为最有可能成为金融界马云[微博]的人物。
本届百强的季军则是来自第三方支付领域的拉卡。这家从线下终端起家的第三方支付公司，如今已经将触角伸到了老百姓的寻常生活中，使其与支付宝[微博]一起被人们所期待成为第一批民营类金融公司。
教育培训
这些年来，教育类公司迎来了IPO和风险投资的高峰期，教育成为创业投资的关键词。从2000年开始，中国境内已有11家教育行业企业获得风险投资，融资超过9300万美元。随着人们对人才和行业细分的日趋完善，教育培训行业市场需求巨大。
从去年第十届成长百强开始，教育培训类别的企业开始在百强群体中集中凸显，而且成长势头惊人。在去年9月份，新领军教育行业峰会中，来自IT培训、婴幼早教、外语培训、职业教育等细分教育领域的企业就纷纷引起创投界的高度关注。
本届百强中，共有9家企业来自教育培训行业，为各行业之冠，同时也是去年、今年连续上榜企业最多的行业，共有4家企业再次登上本届百强，其持续成长性可见一斑。去年的第四名东方时尚驾校以459%的成长速度再次跻身2012年度十强，这家专注于驾驶培训的公司，以专业细致的服务作为自己的核心竞争力，打造核心优势，如今已经进入到上市前夕。
食品饮料
作为传统行业的食品饮料行业，其抗周期性明显。据全国工商联公布数据表明，食品饮料行业2011年平均毛利率增幅高达2.63%，5年间的复合增长率达5.87%。据上市公司已公布中报显示，540家公司中，食品饮料行业毛利率领跑，为65.07%。在本届榜单中，有7家食品饮料行业的企业，排名最高的是连续两届上榜的福建新坦洋茶业，茶行业中还有老字号的大益茶业，这也说明了近几年资本市场对于中国最传统最具代表性的茶行业的关注与认可，而2011年我国茶业农业总产值已经达到了730亿元；其他有来自海参领域的上品堂、休闲食品类的周黑鸭，周黑鸭也是连续上榜；此外，专注于苹果醋领域的天地一号也表现出了不俗的成长性。
餐饮
与教育培训行业并列上榜企业第一的就是餐饮行业。据了解，2011年上半年，中国餐饮业实现收入总额9579.3亿元，同比增长16.2%。2011年上半年中国餐饮业累计投资额1642.73亿元，同比增长34.8%，增速同比上升12.1个百分点。而在相关统计中，中国餐饮前一百家企业中，仅约有10%的企业没有进行连锁化经营，在约90%的进行连锁的企业中，平均每个连锁企业覆盖城市已近40个，百强连锁企业的连锁店总数(直营店+加盟店)接近22000个。本届百强中的餐饮企业，几乎无一例外地采取了连锁经营的模式。上届亚军呷哺呷哺，再次以较高的成长速度登上百强榜，而专注于粥品快餐的嘉和一品也再次上榜，除此之外，定位于西北菜的西贝餐饮凭借最近三年的快速成长也入选本届百强。
农业
随着中国工业现代化的完成，农业产业化及现代化将接踵而来，在社会与经济环境、消费者消费水平及消费需求都达到一定程度时，农业现代化、产业化发展既是市场发展需要，也是行业发展的必然趋势。根据国家统计局公布数据，2010年我国农林牧渔业累计总产值达到69319.8亿元，同比增长14.8%；而过去5年间，全国农业累计总产值年复合增长率达到13.1%。
在过往十一届百强中，来自农业板块的企业也不乏优秀企业，比如已经上市的山东金正大(13.79,-0.07,-0.51%)公司，就是2007年中国成长百强企业，专注于可控化肥等领域的研究，成长良好。
本届榜单，有三家来自牛业的企业入选，分别有继去年后再次上榜的大连雪龙、陕西的秦宝牧业、黑龙江的宾西牛业，他们各自选择了不同的“牛模式”(参见《新领军》第12期)，在各自的领域中有着不俗的表现。
影视文化出版
随着国家在文化战略方面大力扶持，文化影视领域迎来成长的快速期。本届榜单中，有两家来自出版领域的民营出版公司。如现在因为莫言大热的精典博维，通过文化买手的精准眼光，打造了一条颇有竞争力的文化出版链条。
本届十强中的小马奔腾作为近几年跑出的一批影视剧黑马，今年势头很猛，成功收购了美国数字王国(参见本期对话栏目)，从而搭建起从广告代理、电视剧制造、大屏幕影视制造、剧院连锁、数字制作技术等全文化产业链条。
酒店
从成长百强的历届上榜企业中，已经走出了两家上市的经济型酒店，分别是如家和汉庭。而在过去五年中，经济型酒店一直是最为资本市场所认可的酒店类别。如今经济型酒店也开始面临巨大的挑战。
本届百强中，有两家企业分别挑战了经济型酒店的两端。一家来自百元市场领域的久久旅馆，这是在经济型酒店的下端进行切分的市场，定位于背包客、学生及低端商务人士，目前这个领域已有多家公司及资本进入；另外一家是定位于中端市场的维也纳酒店，它主要满足对于经济型酒店客户群中的中高端用户，他们对于酒店的品质有着高于经济型酒店的要求，但对于价位又差不多能承受在300到400之间。与维也纳酒店定位类似的是2010年中国成长百强季军的桔子酒店[微博]。
医疗健康
本届榜单中有两家医疗健康企业连续上榜，分别是慈铭体检、深圳一体医疗。慈铭体检曾经在2008年荣登成长百强榜亚军，现在它极有可能成为第一家在国内上市的健康管理企业。
2012年很快就要过去了，未来的经济格局虽然具有不确定性，特别是十八大之后人们对于中央未来对经济的调整力度和方向尚不清楚，但是依然能够从众多领军企业的成长轨迹和自身特质中感受到经济脉络的发展方向。
通过今年200家成长百强企业的分析以及本年度的企业调研，对未来中国企业的发展方向和风险投资关注方向，我们认为：
一、移动互联网领域值得关注
以智能手机为代表的移动智能终端以及随着3G网络以及无线局域网的大规模建设普及，智能手机已成为了重要的上网终端之一。移动互联网这个由手机发力、未来又有无限可能的新行业正逐渐渗透到人们的生活、工作各个领域，移动互联网社区、手机支付、手机娱乐、无线广告等丰富多彩的移动互联网应用迅速发展，正在深刻地改变信息时代的社会生活(参加本刊2012年11月刊APP报道)。
移动互联网已经成为经济发展新的增长点，随着用户对移动互联网需求的不断增加，一些大的企业对移动互联网应用服务重视程度也越来越高，形成了良好的发展态势。目前，移动互联网到了爆发增长的临界点；伴随着移动互联网产业链条的不断拉长和衍生，移动互联网产业链在不断的整合。
老树新花，转型升级
有人说中国必须要摘掉制造业大国的帽子才有出路，但是我们不这么认为。制造业本身没有高低贵贱之分，德国就是一个制造业强国，可没有人质疑德国制造企业的竞争力。中国最大量的企业存在就是制造型企业，对于这些企业来说，有些竞争力不强的企业理应在竞争中被自然淘汰，而对于大部分企业来说，转型升级是其重要的道路。传统的制造型企业，应该在理清自我的优势的同时，加大对于高科技制造、新领域、新技术的消化与吸收，实现制造业的转型升级。
模式创新至关重要，模式定高低
如今商业模式已经成为了最时髦的商业词汇，但是商业模式不是说出来的，也不是拍脑袋或者直接复制过来的舶来品，真正的商业模式是做出来的，是在真刀真枪的市场竞争中、是在挑剔敏感的客户的需求中寻找出来的，只有那些最接地气的模式才最具成长性。
同样，模式决定了企业的战略高度，不能谋万世者不能谋一时，不能谋全局者不能谋一域，因此，创新而有成长性的模式，决定了企业未来到达的高度。
符合国家战略性新兴产业的领域，值得关注，包括医疗健康、新材料、节能环保、新一代信息技术、生物、航空航天、高端装备制造等。这些不仅有国家政策和产业引导基金的支持，同时也是风险投资的重要关注点。
融资渠道多样化，上市不再是唯一出路，融资选择应更加理性。
资本是企业快速成长的最有效助力之一，创新的模式、有战斗力的团队加上资本的推动，企业往往能够在到达行业领军者的道路上事半功倍。因此，对于中国民营企业来说，应该学会利用资本杠杆为企业成长服务，善于运用资本市场。从最近的上市公司退市私有化的事件看，中国的企业家正在越来越理性地面对资本。同时由于今年投融资市场的不景气，融资成本和难度都在增加，因此，对于企业来说，自我的核心竞争力将是在融资谈判中的最大议价砝码。
六、具有国际背景、强大学习能力和优秀管理经验的人创业
这样的人如今越来越多。他们带来的新规则、新模式、新智慧是国内企业发展必须要学习和超越的一个楷模。目前中国一个重要的现象就是，一些跨国公司或者国有企业他们有很好的项目，但是没有钱，过去他们的前途就是做打工的或者职业经理人，如果现在出来进行创业，可能会得到PE和VC的钱，他们在很短的时间之内造就了一个可能非常有国际影响力，或者在整个国际市场有很高的地位的机会。
