非常荣幸参加本次论坛，也非常高兴昨天晚上渤海金控荣获了本届论坛颁发的国际开拓奖，所以借着汇报的机会重点介绍一下博凯金控在资本运作和全球化发展的一些经验和成绩。
今天的汇报分成以下几个部分：首先介绍一下渤海金控公司和飞机航空租赁业务的概况，然后介绍的是我们在资本市场运作的情况以及对中国航空租赁业的展望和建议。
渤海金控的起家是从天津渤海租赁公司开始，这是我们在2007年由海航集团和天津市政府共同组建成立的天津渤海租赁的前身。2011年，天津渤海租赁成功借壳上市，成为中国国内首家登陆主板的A股上市公司。在此之后，天津渤海又参股成立了皖江金融租赁，渤海租赁正式登陆A股市场，成为A股市场首家上市的融资租赁公司。2012年，渤海租赁收购了海航香港租赁公司，它的前身是澳大利亚AUTO飞机租赁，2012年开始我们通过海航香港飞机租赁公司进入全球的飞机租赁市场。2013年，我们和珠海市横琴区政府成立了珠海横琴国际租赁公司，进入了中国南方的业务地区。2014年，我们收购了全球第五大集装箱租赁公司航运集装箱CICO，正式进军了全球集装箱租赁市场。2015年，我们成功并购了全球第七大集装箱租赁公司CONUS，通过整合以后，我们成为了全球第一大航运集装箱租赁公司。2016年，我们收购了全球第十大飞机租赁公司AVOLON，通过收购，我们整个机队规模已经超过了六百家，按照飞机机队规模成为了全球第六大租赁公司，通过以上的海外投资并购，渤海租赁迅速成为国内和国际的中大型租赁产业集团。
去年年底到今年年初，渤海租赁正式更名为渤海金控，通过投资参股控股其它产业业态，渤海金控目前已经构建了以租赁产业为基础，涵盖保险、证券、租赁、互联网金融以及银行的多元化金融产业平台。目前我们渤海人寿也是在天津成立的最大的一家人寿保险公司，渤海金控是它的单一最大股东。联信证券是我们旗下在新三板上市最大的证券服务商，这也是目前在海航集团第一家上市的新三板证券公司。租赁业方面在渤海金控上市公司旗下，包括天津渤海、皖江租赁、横琴租赁和天津金融租赁服务是我们在国内融资租赁的产业公司，其中天津渤海到目前为止整个注册资本金已经超过了200亿元，成为了中国资本金最大的内资融资租赁公司。HKC Avolon和Seaco合并成为了全球第一大的集装箱租赁公司，所以还是渤海金控比例最大的一块。互联网金融方面，包括海航旗下的聚宝汇P2P平台和我们投资的点融网互联网金融平台，它的前身是美国Lending Club，通过投资互联网金融搭建了一个新的金融多元化的渠道。通过参股天津银行，我们已经搭建了一个多元的新的金融平台，所以渤海金控到目前为止应该说是国内以租赁为基础、涵盖其它多种金融业态的一个多元化的产业金融平台。
在搭建国内业务平台的同时，我们持续地在海外进行布局和投资。到目前为止，我们在海外有5家租赁公司平台，其中在全球80多个国家拥有包括航空、航运以及其它产业近800多家客户。目前渤海金控的产业规模、资产规模、收入规模、利润规模有超过一半的贡献是来自于海外，所以实际上目前我们应该是一个真正意义上的、跨国的、多元化的全球化产业集团。其中飞机业务有超过70%左右是来自于海外，所以这个比例也是非常大的。
渤海金控旗下租赁资产上市公司部分的规模到目前为止已经超过了1900亿元，集装箱业务到今年上半年按照规模计算是名列世界第一，飞机租赁业务名列世界第四。去年年底渤海租赁被正式纳入沪深300指数股和样板股，这是资本市场第一次把租赁公司、上市公司纳入样板股的案例，所以也说明了资本市场对于渤海租赁、渤海金控在租赁业务的认可。
下面我想介绍一下渤海金控在飞机租赁业务的情况。
渤海金控目前旗下上市公司部分在国内包括天津渤海、皖江租赁、横琴租赁、Avolon是在上市公司直接控股投资下的，非上市公司包括长江租赁，这也是在天津注册的，扬子江租赁是在上海注册的，还有一家叫做普航，这是由上市公司托管。目前我们的航空业务分成两个部分：一个是境内，一个是境外。境内的航空业务主要有长江租赁、扬子江租赁、天津渤海、皖江租赁和天航金融共同承担，境外的国外市场业务主要由Avolon和HKC负责管理和运营。目前为止我们机队的拥有量，包括交付的飞机和定单数已经超过了600架，按照机队的规模来讲已经名列世界第四位。
目前我们整个机队的结构基本上覆盖了全球所有主要大的机型，包括波音、空客、MV，包括涵盖通用航空、公务机、发动机的相关业务，其中我们主要的客户是集中在亚太区，亚太区是我们最大的一个区域，还有欧美区、拉丁美洲和非洲都有我们的业务客户。目前在全球40个国家的70家航空公司拥有我们客户的分布，所以目前为止我们的业务已经实现了全球化的业务拓展。其中包括很多著名的航空公司都是我们的客户，像法航、美国航空和KRM都是我们主要的客户。同时我们也跟全球主要的航空供应商比如发动机公司都建立了相关的租赁业务，其实我们在提供飞机租赁的同时也在东疆也设立了多家发动机SPV，通过SPV引进包括发动机在内的大型航空设备。
应该说渤海金控整个飞机租赁业务目前已经实现了全球化的管理体系，我们机队的资产已经具备了几个特点：整个机队的机龄都是非常年轻的，资产结构还是比较好的。Avolon租赁公司机队机龄大概是三年多一点，这是在全球机队机龄当中比较年轻的，而且波音和空客作为我们的主要机型配置。管理团队方面包括Avolon、HKC和国内航空租赁团队，很多专业团队的成员具有多年的管理经验，和我们的客户供应方有着良好的客户关系。现在我们已经建立了一套完整的风险管理系统，因为飞机资产从某种意义上来讲是一个高流动性、高价值的大型设备，所以对于飞机资产的管理是航空租赁公司最重要的一个任务。怎样管理飞机、怎样运营飞机，特别是在控制飞机的残值、控制航空公司对于飞机运营的风险方面必须建立一套具有良好管理的风险控制体系。所以目前我们整个渤海金控旗下的飞机租赁公司在风险管理、飞机资产管理方面已经建立了一套完整的管理体系，所以我们旗下几百架飞机整体运营的状况还是非常良好，满足了我们上市公司对于风险管理的要求。另外就是规模效应和协同效应，我们的国内国外客户以及Avolon、HKC以及天津渤海覆盖的客户群现有机队和未来定单已经超过了600架，我们预计未来可能还有100-200架的增量。这么大的规模，我们通过和厂家航空公司的整合，通过规模的效应降低了我们的运营成本，实现了规模效应的提升。所以在这个方面，我们觉得航空租赁公司在规模化和效益化的协同上通过近几年的发展还是取得了非常好的效益。
下面介绍一下渤海金控在资本运作的一些经验和特点。
因为渤海金控是我们A股的第一家上市租赁公司，通过资本市场的运作，我们获得了一个非常大的资金来源，包括其它的运作条件。去年为止，渤海金控通过收购Avolon成为了世界第四大飞机租赁公司，这个项目的金额达到了450亿元人民币，这是去年年底、今年年初为止的全球航空租赁业并购的最大项目。通过Avolon的收购使得我们成为了全球租赁公司第一集团军，去年渤海在整个资本市场的定向增发业务也是去年整个资本市场单一公司、单一定增融资最大的一笔，一共160亿元的项目使得我们渤海整个净资产大幅度提升，特别是在资本市场的信用度通过定增以后也是实现了大幅度的增加，通过定向增发的资金使得我们在自有资金净资产的方面得到了一个非常大的提升。去年年底我们正式被沪深交易所纳入沪深300指数股，这使得我们在整个资本市场的评级方面得到了一个很大的提升。因为纳入沪深300样板指数股基本就是具备了一定的条件，如果是样板股的话就是一般公司首选投资的对象。而且今年我们的信用评级已经从AA达到了AAA，所以从这一点来讲，在资本市场的运作使得我们公司整体的管理水平和信用级别都得到了一个很大的提升。去年我们旗下的皖江租赁也正式登陆新三板，成为了新三板第一家金融租赁公司。以前金融租赁公司没有登陆新三板，皖江租赁也是第一家登陆新三板的金融租赁公司。通过登陆新三板，使得皖江的融资能力、市场评级也得到了一个大幅度的提升。
租赁公司在过去的融资渠道主要是依赖于传统银行的融资渠道，就是银行贷款和银行融资，过去的业务拓展当中主要是以银行融资作为主要的资金来源。目前我们在这两年的资金开拓渠道方面，通过资本市场的运作，现在已经建立了一个多元化的金融和融资的渠道。比如刚才提到的定增，这个渠道是去年一个最大的新融资渠道。去年开始到今年，我们在企业债、私募以及基金投资、资产证券化几个方面都加大了力度。飞机资产证券化这个方面我们已经开始和多家金融机构合作，通过飞机租金的收益权保理形成了资产证券化的结构，实现了从单一的银行融资向资本市场多元化的融资结构。基金方面，到目前为止我也认为是将来社会资本参与飞机租赁的一个重要来源，因为现在包括保险基金、养老基金等待着进入飞机租赁，飞机租赁应该说从资产的稳定性、回报性以及风险都是符合基金的要求，因为我们的飞机租赁基本上是8-10年，甚至12年以上的中长期租期，养老金和保险金是需要长期的，而且收益也是非常稳定。一般来讲，飞机租赁基本上能够达到7%-8%以上的回报，所以在这一点来讲符合保险、养老这种大型的中长期基金的投资要求，所以我们认为未来基金投资航空租赁是一个大的趋势。私募作为一个多元化的融资渠道，现在包括各种私募基金和理财基金也是希望进入飞机租赁，从去年到现在我们正在和多家私募基金沟通。我们认为私募基金的要求和刚才讲的养老或者保险稍微有些差别，但是不管怎么讲，对于资产的稳定性和安全性还是有保障的，未来更多的私募基金也会进入到飞机租赁产业。因为我们具备了高等级的信用评级，所以通过发行企业债可以获得一个更低的融资成本。大家也知道现在如果在海外发债的话这个成本可以达到4%左右，这和银行融资相比就有了一个比较大的优势。美元债也好、人民币也好，在未来的融资渠道上可能是替代一部分或者相当一部分银行融资的一个更广的资金来源。
通过这些多元化金融工具的选择，我们认为下一步在投资并购航空租赁资产方面可以有更多的方案和设计，而且现在应该说全球的航空资产、飞机资产还是相对比较安全、比较可靠的，所以我们认为中国的航空租赁公司要想实现快速健康的发展，投资和并购不失为一个更好的选择。这两年我们除了自身有机的增长以外，全球化的投资和并购、利用多元化的金融组合实现我们航空租赁业的快速发展，这是我们目前认为比较好的途径之一。
我们认为，通过整个多元化资金渠道的开拓，包括刚才谈到的几个方案，我们认为可以在这样几个方面实现相关的要求：通过拓展多元化的成本和融资渠道降低资金成本，融资成本的降低将有利于提高航空租赁公司的竞争能力，通过降低成本使得我们的盈利能力能够大幅度增强，通过投资并购迅速扩大机队规模。在这个前提下，我们认为下一步租赁公司整个的趋势不光是涵盖我们的租赁服务，应该还涵盖包括资产交易、资产管理和资本运作这样一个综合性、多元化的航空金融服务的体系。如果仅仅是做飞机租赁这个单一业务，没有资产管理能力、没有资产处置能力、不具备资本运作的能力，那么下一步在这种全球化的竞争方面可能就会有问题，因为全球化的市场在下一步的发展竞争当中必须具备多元化的渠道、多样化的手段和管理体系。未来渤海在这样几个方面要持续地改进和提升，使得我们在业务、管理以及资本运作这几个方面都达到一个比较高的水平和能力，这样才能实现更大的全球化业务拓展。
关于下一步对于中国航空租赁业的希望和想法，我们认为主要是以下几个方面：
一是进一步改进我们在政府、海关、财税方面的相关配套政策。东疆在全国的飞机租赁业应该说已经是一个典范，到目前为止全球90%以上的业务都是在东疆操作的，而且东疆不光是在业务层面，特别是下一步包括离岸金融方面我觉得已经做了很大的尝试。我们希望包括东疆在内的全国其它具有保税功能的口岸和省市地区也进一步改善相关的配套政策，使得在其它的自贸区或者相关的保税区域实现更多的飞机租赁业务的开拓。
二是关于飞机资产在国内交易的限制，因为目前我们的飞机主要还是进来，只有一少部分是出去。目前我们遇到了这样一个问题，就是在保税区内资产交易相关税费的限制，实际上我认为随着未来机队大幅度的增加，将来在保税区内交易的量会有更大的提升。
三是关于实现更多多元化资金的开拓，刚才提到我们希望有更多的社会资本进入到航空租赁和飞机投资，使得我们的融资渠道、投资渠道对于飞机租赁有一个更多元化的选择。
刚才说过租赁公司要持续提升飞机资产管理的水平和能力，因为飞机资产是具有高价值、高流动性的非常资产，租赁公司租飞机不是为了收租金，实际上是为了实现它的残值和收益。特别是作为一个中大型飞机租赁公司，可能有四百架左右的飞机，必须提高资产管理和交易管理方面的专业化管理水平。目前我们已经和东疆成立了专业化的航空金融资产管理公司叫做天津航空金融服务公司，为航空租赁公司和航空公司提供相关租赁业务的服务。下一步随着中国航空租赁业在全球化的发展，我们希望在全球的飞机流动资产方面更加加大力度。实际上作为一个飞机租赁公司，只要你做飞机租赁肯定就是全球化的，飞机就是一个全球化流动的资产，不是只是租给中国航空公司，肯定也要租给外国的航空公司，要在中国和海外市场流动。我们下一步在资产流动性方面要提高我们的管理水平，因为这样才能使得我们的资产具有更大的安全性，实现更大的资产残值和升值，接下来中国的航空租赁公司还有更远的路要走。
简单地汇报一下渤海金控在飞机租赁和相关业务方面的经验，也希望所有中国航空租赁业的同行一起合作，为中国的航空租赁业做出更大的贡献。谢谢大家！
[ 2016-09-23 09:32:27 ]