指南针，曾经是股票软件行业最有前途的公司,大智慧、同花顺被甩在身后,东方财富网更是后起之辈。
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9月5日晚间，证监会公布了第十八届发审委2019年第118次会议审核结果公告，指南针的首发申请获得通过。
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目前A股主板市场上，知名的证券分析软件开发商有同花顺、大智慧，从业绩来看，指南针的表现并不逊色，介于两者之间，不过， 从指南针目前55.56亿元的总市值来看，远低于同花顺的632.59亿元和大智慧的151.26亿元。
从指南针最新派发的2019年上半年“成绩单”来看，指南针上半年营业收入为3.64亿元，同比增长0.89%，而同花顺、大智慧同期实现营业收入分别为7.02亿元、2.90亿元。
指南针实现归属于挂牌公司股东的净利润为9735.16万元，同比下跌12.52%。
上图来源：北京指南针科技发展股份有限公司2019年半年度报告
据企查查资料显示，指南针的主营业务为以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。
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报告表示，指南针目前通过直营方式拓展业务，主要收入来源是金融信息服务收入、广告服务收入和保险经纪服务收入。
公司披露收入构成中的“金融信息服务” 就是软件销售收入，“广告服务”是指把用户导去证券公司开户，跟财经大V导流是一个模式。
上图来源：北京指南针科技发展股份有限公司2018年年度报告
指南针在2015年牛市结束后的营业收入变化，与同行业公司麟龙股份和益盟股份不一样，益盟股份收入2016大幅下降、到2018年再次大幅下降，麟龙股份收入2016-2018年连续3年持续下降，而指南针收入2016/2017年还较大幅度地上涨。
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销售费用占营业收入的比重，2014年为53%、2015年为54%、2016年48%、2017年为53%、2018年为46%，这意味着公司收入中约一半投入销售。
2019年，公司销售费用率虽有所下降，但是仍高于同花顺和东方财富等同行业水平。
上图来源：北京指南针科技发展股份有限公司2019年半年度报告
我国除了证券公司可以从事证券投资咨询业务，还有八十几家专门的投资咨询公司获得了中国证监会颁发的证券投资咨询牌照，指南针是其中之一。
为什么更具影响力的证券公司投资咨询业务难以赚钱，而投资咨询公司却能赚大钱？
证券公司受到强监管，不敢违规承诺推荐的股票能赚钱，在花钱咨询就是为了赚钱的股民看来，这个服务没啥吸引力。
而有的投资咨询公司，以各种各样的花样，明示、暗示自己推荐的股票能赚钱，才会让股民乐意掏钱。
根据北京青年报之前报道，在淘宝上有一家名为“指南针炒股软件直销店”的“股票分析工具”体验版自称可以捕捉龙头股、提示买卖点，一个月内售出近300份。
不过，有多位买家评论称“破软件没有用”、“骗人”、“只是一个模拟软件而已”，还有的表示“你买了之后，他会用你手机号给你注册账号，把你的信息透露给指南针的后台”、“天天打电话来骚扰推销，应该把我个人资料卖了，一大堆人加我，各位谨慎”。
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指南针这家公司，约90%人是销售人员，数量上千，并未看到有投资研究人员，即便技术人员包括投资研究人员，数量也不多，这是一家销售驱动特征明显的公司。
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一般来说，炒股软件有两种，即免费的和收费的。普通的行情软件都是一些券商免费提供的，可以看行情，简单地分析。智能分析软件是收费的，即一般所说的荐股软件。
据企查查数据，指南针就是一家基于自己开发的荐股软件，做证券投资咨询的公司，他们的荐股软件叫“全赢博弈”，跟东方财富、同花顺、大智慧有所类似。
他们的荐股软件收费较高，分高（私享家版）、中（先锋版）、低（博弈版）三个档次，分别为18000元、7600元、1580元一年。
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这么赚钱的荐股软件，为什么研究能力强大的证券公司做不出来？这家却能卖这么好的根本原因是什么？
指南针这种类型的证券软件公司，处于“复制粘贴”式的行业，毛利率常年维持在90%左右，其核心竞争力就是数据资源，这个根本不需要垄断就可以达到如此高的毛利率的行业，一百家公司卖同样的系统，只要卖出去那就是高毛利，因为它就是这样的行业基因。
而在目前的会计准则下，这种直接以出售数据资源作为商业模式的企业不在财务报表中将这些数据资源确认为资产，数字资产已成为很多企业开拓市场、降低成本、获取竞争优势、赚取高额利润的无形资产，其价值效用远远超过实物资产。
但是就在前不久，据澎湃新闻报道，田姓股民数次向指南针公司反映其出售的股票软件存在数据错误，因指南针公司既不改正也不回复，后田先生在新浪博客上发表了相关博文，指南针公司向新浪网举报删除了田先生的博文，但相关软件的错误数据基本没有改正。
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去年，工业和信息化部、最高人民法院、教育部等13个有关部门发布的《综合整治骚扰电话专项行动方案》中称，决定自即日起，在全国开展为期一年半的综合整治骚扰电话专项行动，并将重点对商业营销类、恶意骚扰类和违法犯罪类骚扰电话进行整治。
来源：工信部网站
就在工信部印发通知的时间节点左右，外汇交易平台就曝出用户不断接到指南针销售的骚扰电话。
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在市场遇冷的情况下，通过在销售上“下血本”挽救业绩，可能也算是情理之中。但是对于互联网软件企业而言最为核心的研发技术，指南针在研发方面的投入却显得有些“抠门”。
虽然说研发投入高不代表一定有好的产品，但是从目前市场上的口碑来看，指南针的产品似乎确实处于相对落后的位置。
