原标题:20温岭01 : 温岭市国有资产投资集团有限公司主体与相关债项2024年度跟踪评级报告
![]()
报告名称 温岭市国有资产投资集团有限公
司主体与相关债项2024年度跟踪
评级报告
信用等级公告
DGZX-R【2024】00516
大公国际资信评估有限公司通过对温岭市国有资产投资集团有限
公司及“18温岭债01/PR温岭01”、“18温岭债02/PR温岭02”、
“20温岭债01/20温岭01”、“21温岭国资MTN001”、“21温岭债
01/21 温岭 01”的信用状况进行跟踪评级，确定温岭市国有资产投资集团有限公司的主体信用等级维持 AA+，评级展望维持稳定，“18 温岭债 01/PR 温岭 01”、“18 温岭债 02/PR 温岭 02”、“20 温岭债01/20温岭01”、“21温岭国资MTN001”、“21温岭债01/21温岭
01”的信用等级维持AA+。
特此公告。
大公国际资信评估有限公司
评审委员会主任：
二〇二四年六月二十一日
主要观点
评定等级
主要观点
评定等级
AA+ 评级展望 AA+ 评级展望 债项信用
发行额
（亿元） 年限
（年） 跟踪
评级
结果 上次
评级
结果 12.00 7 AA+ AA+ 14.00 7 AA+ AA+ 10.00 7(5+2) AA+ AA+ 8.00 5(3+2) AA+ AA+ 5.00 7(5+2) AA+ AA+
优势与风险关注
主要财务数据和指标（单位：亿元、%）
? 2023年，台州市和温岭市经济继续增强，温岭
仍排名首位，为公司发展提供了良好的外部环
? 公司主要从事水务经营、保障房建设、基础设
运营管理中仍发挥重要作用，2023 年继续得
EBITDA 利息保
- 0.83 0.90 1.26
经营性净现金
0.46 1.22 1.88 1.93 入、资产划拨和财政补贴等方面的支持；
注：公司提供了2021～2023年及2024年1～3月财务报表，亚太（集 ? 公司是温岭市区唯一的供水企业，仍具有区域
团）会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2021～2023 年财务报表专营优势，2023年，公司供水能力保持稳定，
分别进行了审计，并均出具了标准无保留意见的审计报告；公司2024年1～3月财务报表未经审计。因公司2023年涉及差错更正，故2022 供水户数及售水总量均有所增加。
年数据采用2023年审计报告期初数。
主要风险/挑战：
? 公司在建与拟建项目待投资规模仍较大，面临
较大的资本支出压力；
? 公司资产构成中在建工程、其他非流动资产及
存货规模较大，资产流动性一般；
评级小组负责人：郝冬琳
评级小组成员：海 晨 ? 2023 年末，公司有息债务继续增长且规模较电话：010-67413300
大，短期有息债务在总有息债务中占比较高，
传真：010-67413555
公司面临一定的短期偿债压力。
客服：4008-84-4008
Email：dagongratings@dagongcredit.com
评级模型打分表结果
本评级报告所依据的评级方法为《城市基础设施建设投融资企业信用评级方法》，版本号为PF-CT-2022-V.4.0，该方法已在大公国际官网公开披露。本次评级模型及结果如下表所示：
外部支持说明：公司是温岭市重要的国有资产运营管理和城市基础设施建设投融资主体，资金注入、资产划拨和财政补贴等方面继续获
得温岭市政府及股东温岭市财政局的支持。
基础信用等级变动说明：公司基础信用等级由上次评级的aa+变动至本次评级的aa，理由为2023年末公司有息债务增加。
外部支持变动说明：公司外部支持调整子级由上次评级的0 个子级调整为本次评级的1 个子级，理由为2023年公司仍是温岭市重要的
国有资产运营管理和城市基础设施建设投融资主体，在当地城市建设运营中继续发挥重要作用，能够获得当地政府支持。综合考虑个体
信用状况、外部支持能力和意愿，外部支持调整子级是实际使用的外部支持力度。
注：大公国际对上述每个指标都设置了1～7分，其中1分代表最差情形，7分代表最佳情形。
评级模型所用的数据根据公开及公司提供资料整理。
最终评级结果由评审委员会确定，可能与上述模型结果存在差异。
评级历史关键信息
债项名称 债项评级 评级时间 项目组成员 评级方法和模型 21温岭债01/21温岭01 AA+ 2023/06/20 温彦芳、舒蕴
泽、李剑 城市基础设施建设投
融资企业信用评级方
法（V.4.0） 21温岭国资MTN001 AA+ 20温岭债01/20温岭01 AA+ 18温岭债02/PR温岭02 AA+ 18温岭债01/PR温岭01 AA+ 21温岭债01/21温岭01 AA+ 2021/06/03 戚旺、温彦
芳、王思颖 产业投融资控股企业信
用评级方法（V.2.1） 21温岭国资MTN001 AA+ 2021/03/19 戚旺、温彦芳
王思颖 产业投融资控股企业
信用评级方法
（V.2.1） 20温岭债01/20温岭01 AA+ 2020/05/26 戚旺、温彦芳
王思颖 产业投融资控股企业
信用评级方法
（V.2.1） 18温岭债02/PR温岭02 AA+ 2018/09/21 王燕、乔其明、陈
孜菲 投融资平台行业信用
评级方法（V.1） 债项名称 债项评级 评级时间 项目组成员 评级方法和模型 18温岭债01/PR温岭01 AA+ 2017/05/31 王燕、李金子、乔
其明 投融资平台行业信用
评级方法（V.1）
评级报告声明
为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：
一、本报告中所载的主体信用等级仅作为大公国际对温岭市国有资产投资集团有限公司及相关债项跟踪评级使用，未经大公国际书面同意，本报告及评级观点和评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。
二、评级对象或其发行人与大公国际、大公国际子公司、大公国际控股股东及其控制的其他机构不存在任何影响本次评级客观性、独立性、公正性、审慎性的官方或非官方交易、服务、利益冲突或其他形式的关联关系。
大公国际评级人员与评级委托方、评级对象或其发行人之间，不存在影响评级客观性、独立性、公正性、审慎性的关联关系。
三、大公国际及评级项目组履行了尽职调查以及诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正、审慎的原则。
四、本报告的评级结论是大公国际依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因评级对象或其发行人和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。
五、本报告引用的资料主要由评级对象或其发行人提供或为已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、准确性、完整性均由评级对象或其发行人/信息公布方负责。大公国际对该部分资料的合法性、真实性、准确性、完整性和有效性不作任何明示、暗示的陈述或担保。
由于评级对象或其发行人/信息公布方提供/公布的信息或资料存在瑕疵（如不合法、不真实、不准确、不完整及无效）而导致大公国际的评级结果或评级报告不准确或发生任何其他问题，大公国际对此不承担任何责任（无论是对评级对象或其发行人或任何第三方）。
六、本报告系大公国际基于评级对象及其他主体提供材料、介绍情况作出的预测性分析，不具有鉴证及证明功能，不构成相关决策参考及任何买入、持有或卖出等投资建议。该预测性分析受到材料真实性、完整性等影响，可能与实际经营情况、实际兑付结果不一致。大公国际对于本报告所提供信息所导致的任何直接或间接的投资盈亏后果不承担任何责任。
七、本次评级结果中的信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为被跟踪债券的存续期，温岭国资主体信用等级有效期为2024年6月21日至2025年6月20日（若受评债券在该日期前均不再存续，则有效期至受评债券到期日），债券信用等级有效期为受评债券存续期。在有效期限内，大公国际将根据需要对评级对象或其发行人进行定期或不定期跟踪评级，且有权根据后续跟踪评级的结论，对评级对象做出维持、变更或终止信用等级的决定并及时对外公布。
八、本报告版权属于大公国际所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。
跟踪评级说明
根据大公国际承做的温岭国资信用评级跟踪评级安排及相关合同条款，大公国际对评级对象的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合其外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。
本次跟踪评级为定期跟踪。
被跟踪债券及募集资金使用情况
情况概述
本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示：
跟踪评级说明
根据大公国际承做的温岭国资信用评级跟踪评级安排及相关合同条款，大公国际对评级对象的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合其外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。
本次跟踪评级为定期跟踪。
被跟踪债券及募集资金使用情况
情况概述
本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示：
发行额度 债券余额 发行期限 募集资金用途 12.00 2.40 2018.04.19～
2025.04.19 项目建设及补充营运资
金 14.00 5.60 2018.11.12～
2025.11.12 项目建设及补充营运资
金 10.00 10.00 2020.12.01～
2027.12.01 项目建设及补充营运资
金 8.00 7.40 2021.04.21～
2026.04.21 偿还公司本部及子公司
有息债务 5.00 5.00 2021.06.29～
2028.06.29 项目建设及补充营运资
金 数据来源：根据公司提供资料整理
主体概况
温岭国资成立于2006年11月，前身为温岭市国有资产投资发展有限公司，由温岭市人民政府（以下简称“温岭市政府”）授权温岭市财政局出资组建，初始注册资本1,000万元。2007年7月，根据《温岭市人民政府关于授权市国有资产投资发展有限公司经营国有资产的通知》（温政发【2007】91号），温岭市政府将温岭市水利工程开发有限公司、温岭市排涝工程建设有限公司股权划转至公司，后经多次增资，截至2024年3月末，公司注册资本为30亿元，实收资本为21.33亿元。温岭市财政局为公司唯一股东和实际控制人。
截至2023 年末，公司纳入合并报表范围内的二级子公司11家（见附件 1-2）。公司不设股东会，由温岭市政府授权温岭市财政局作为出资人，行使股东权力。董事会由4名董事组成，其中3名由温岭市财政局委派，职工董事1名；董事会设董事长1人，由温岭市财政局从董事会成员中指定。
监事会由5名监事组成，其中3名由温岭市财政局委派，职工代表监事2名，监事会设主席1名，由温岭市财政局从监事会成员中指定。公司设总经理1名，副总经理2名。截至2024年3月末，公司组织架构下设资产财务部、投资发展部等 4 个职能部门，以保障管理层决议的执行和日常经营的正常运转（见附件1-1）。
根据公司提供的中国人民银行征信中心出具的企业信用报告，截至2024年4月15日，公司本部不存在关注或不良类信贷事件。截至2024年5月23日，子公司温岭市交通旅游集团有限公司（以下简称“交旅集团”）不存在关注或不良类信贷事件。截至2024年5月21日，子公司温岭市城市发展投资集团有限公司（以下简称“城发集团”）不存在关注或不良类信贷事件。截至本报告出具公开债券市场发行的已到期债券均已按时兑付本息，存续债券均按时付息。
偿债环境
（一）宏观环境
2023年我国经济总体回升向好，高质量发展扎实推进，2024年一季度GDP同比增长5.3%，实现良好开局，全年经济回升向好态势将持续巩固和增强。
2023年，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内发展任务，我国坚持稳中求进的工作总基调，着力扩大内需、优化结构，全年经济总体回升向好，GDP同比增长 5.2%，在世界主要经济体中名列前茅。高质量发展扎实推进，科技创新引领产业加快转型升级，制造业绿色化、高端化、智能化发展特征显著。政策组合拳有力有效，其中财政政策加力提效，加强重点领域支出保障，全年新增税费优惠超2.2万亿元，增发1万亿国债支持灾后恢复重建等。货币政策精准有力，两次降低存款准备金率、两次下调政策利率，推动实体经济融资成本持续下降，加强科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融发展，制定实施一揽子化解地方债务方案，有效防范化解风险，各项政策协同发力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
2024年，我国经济发展坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，在转方式、调结构、提质量、增效益上持续发力，一季度实现良好开局，GDP 同比增长 5.3%，其中基建投资、制造业投资、出口表现强劲，消费对经济增长的主引擎作用持续显著。政策方面，积极的财政政策适度加力，支出结构不断优化、资金效益不断提升，财政政策靠前发力护航投资项目提速增效。稳健的货币政策灵活适度、精准有效，资源优化配置作用逐步完善，注重引导资金流向新能源、高端装备制造、生物医药等战略性新兴产业，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本，助力新质生产力加速发展。
总体来看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，全年经济回升向好态势将持续巩固和增强。
（二）行业环境
2023年，地方政府及城投企业偿债压力加大，中央提出制定实施一揽子化债方案；2024年，全国范围地方债务风险化解工作仍将持续，面对偏紧的融资环境，城投行业分化将进一步加剧，但行业风险总体可控，需关注尾部风险。
2023年上半年，受内外部多重因素影响，地方政府及城投企业偿债压力加大。城投企业商票逾期、非标违约、银行贷款重组、城投债技术性违约等信用风险事件不断发生，城投企业信用分化有所加剧。下半年，中央提出制定实施一揽子化债方案，有效防范化解地方债务风险。作为标志性方案，万亿特殊再融资债券启动发行，利用和调配地方政府债务限额与余额空间来帮助债务压力较大地区偿还债务。此外，财政部再次通报隐性债务问责典型案例，展现出对新增隐性债务和化债不实等违法违规行为零容忍的态度，进一步严肃财经纪律。
功能方面，基建投资仍是未来稳增长的重要抓手，城投企业将继续在地方基建领域发挥重要作用，但业务重心有所变化。一方面，国家全面推进乡村振兴战略，为城投企业拓展业务带来新机遇。
另一方面，随着城镇化率的提升，城市基建主要目标已从大规模增量建设转为存量提质改造和增量结构调整并重。2023年，中央多次强调加快保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施“三大工程”建设，为城投企业基建业务打开新空间。
预计2024年，全国范围地方债务风险化解工作仍将持续，重点区域城投企业的信用风险将会得到明显缓释，城投行业信用风险总体可控；举债问责背景下，省级政府将对本地区债务风险负总责，影响值得密切关注，同时城投企业市场化转型进程将加快；城投行业信用分化将进一步加剧，弱资质城投企业的再融资压力较大，需关注尾部风险。
中长期看，国企改革深化提升行动稳步落地，将助力城投企业提高核心竞争力、增强核心功能，推动市场化转型与高质量发展，进一步保障城投企业偿债能力稳定。此外，中央经济工作会议提出谋划启动新一轮财税体制改革，有助于根本解决地方债务问题。
（三）区域环境
2023年，台州市和温岭市经济继续增强，温岭市地区生产总值在台州市下辖县（市、区）中仍排名首位，为公司发展提供了良好的外部环境。
台州市是浙江省地级市，地处浙江省中部沿海，总面积9,411平方公里，辖 3个区（椒江区、黄 岩区、路桥区）、3个县（天台县、仙居县、三门县）、代管3个县级市（临海市、温岭市、玉环 市）。根据《台州市2023年国民经济和社会发展统计公报》，2023年台州市实现地区生产总值6,240.68亿元，按可比价格计算，同比增长4.5%。其中，第一产业增加值334.03亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值2,628.43 亿元，同比增长 1.3%；第三产业增加值 3278.22亿元，同比增长7.2%；三次产业结构为5.4：42.1：52.5。市区实现生产总值2,211.34亿元，比上年增长4.9%。同期，台州市规模以上工业企业实现利税总额621.46亿元，同比上升7.7%；其中，利润总额443.97亿元，同比上升 9.5%。2023 年，台州市全年固定资产投资同比下降 7.4%；社会消费品零售总额2,766.23亿元，同比增长7.0%。财政收入方面，2023年，台州一般预算收入为494.28亿元，同比增长12.1%；一般预算支出为837.26亿元。同期，台州市政府性基金收入643.31亿元，同比下降9.8%。
影响值得密切关注，同时城投企业市场化转型进程将加快；城投行业信用分化将进一步加剧，弱资质城投企业的再融资压力较大，需关注尾部风险。
中长期看，国企改革深化提升行动稳步落地，将助力城投企业提高核心竞争力、增强核心功能，推动市场化转型与高质量发展，进一步保障城投企业偿债能力稳定。此外，中央经济工作会议提出谋划启动新一轮财税体制改革，有助于根本解决地方债务问题。
（三）区域环境
2023年，台州市和温岭市经济继续增强，温岭市地区生产总值在台州市下辖县（市、区）中仍排名首位，为公司发展提供了良好的外部环境。
台州市是浙江省地级市，地处浙江省中部沿海，总面积9,411平方公里，辖 3个区（椒江区、黄 岩区、路桥区）、3个县（天台县、仙居县、三门县）、代管3个县级市（临海市、温岭市、玉环 市）。根据《台州市2023年国民经济和社会发展统计公报》，2023年台州市实现地区生产总值6,240.68亿元，按可比价格计算，同比增长4.5%。其中，第一产业增加值334.03亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值2,628.43 亿元，同比增长 1.3%；第三产业增加值 3278.22亿元，同比增长7.2%；三次产业结构为5.4：42.1：52.5。市区实现生产总值2,211.34亿元，比上年增长4.9%。同期，台州市规模以上工业企业实现利税总额621.46亿元，同比上升7.7%；其中，利润总额443.97亿元，同比上升 9.5%。2023 年，台州市全年固定资产投资同比下降 7.4%；社会消费品零售总额2,766.23亿元，同比增长7.0%。财政收入方面，2023年，台州一般预算收入为494.28亿元，同比增长12.1%；一般预算支出为837.26亿元。同期，台州市政府性基金收入643.31亿元，同比下降9.8%。
2023年 2022年 数值 增速 数值 增速 数值 1,351.3 4.1 1,306.8 2.5 1,257.0 111,789.0 4.5 107,635.0 2.8 103,158.0 86.3 - 81.8 - 81.0 238.4 - 239.7 - 241.5 - -24.0 - 12.3 - 793.9 8.7 730.3 3.3 735.4 402.1 3.2 390.0 -4.0 406.3 7.1:41.7:51.2 7.2:43.6:49.2 数据来源：2021～2023年温岭市国民经济和社会发展统计公报
温岭市是浙江省台州市所辖县级市，地处浙江东南沿海，长三角地区的南翼。温岭市辖太平、城东、城西、城北、横峰5个街道，泽国、大溪、松门、箬横、新河、石塘、滨海、温峤、城南、石桥头、坞根11个镇，全市陆域面积为926平方公里，海域面积1,079平方公里。根据《2023年温岭市国民经济和社会发展统计公报》，2023 年温岭全市实现生产总值 1,351.32 亿元，按可比价格计算，同比增长4.1%，在台州市下辖县（市、区）中居于首位。其中第一产业增加值96.02亿元，同比增长3.0%；第二产业增加值563.52亿元，同比下降 1.0%；第三产业增加值691.78亿元，同比增
长 6.9%。三次产业增加值结构调整为 7.1:41.7:51.2。同期，温岭市市规模上工业企业营业收入1,055.75亿元，实现利税总额94.45亿元，其中利润总额65.08亿元；固定资产投资同比下降24.0%，社会消费品零售总额793.92 亿元，同比增长8.7%，货物进出口402.06亿元，同比增长3.2%。
根据《温岭市2023年预算执行情况和2024年预算草案的报告》，2023年温岭市一般预算收入86.27亿元；其中，市本级一般公共预算收入85.77亿元，同比增长5.5%，财政实力继续增强，2023年，温岭市市本级税收收入74.50亿元，同比增长13.30%，税收收入以增值税、所得税及契税等为主。同期，政府性基金收入74.50亿元，同比下降20.60%，主要是土地出让收入大幅减少所致。2023年末，温岭市地方政府债务余额263.17亿元，同比增加31.48亿元；其中，一般债务余额为119.19亿元，专项债务余额为143.98亿元。
总体而言，2023年，台州市和温岭市经济总量及一般预算收入同比保持增长，温岭市地区生产总值在台州市下辖县（市、区）中仍排名首位，为公司发展提供了良好的外部环境。
财富创造能力
公司是温岭市重要的国有资产运营管理和城市基础设施建设投融资主体，在城市建设和国有资产运营管理中仍发挥重要作用，主要从事水务经营、保障房建设、基础设施建设等业务；2023 年，公司营业收入与毛利率均同比有所增长。
公司是温岭市重要的国有资产运营管理和城市基础设施建设投融资主体，在城市建设和国有资产运营管理中仍发挥重要作用，业务包括水务经营、保障房建设、食品销售、基础设施建设、土地整理、粮食收储及药品和医疗器械销售等业务，业务多元化发展。
2023年，公司营业收入与毛利率均同比有所增长。分板块看，水务经营稳中有增，收入同比有所增长；房屋销售业务规模进一步扩大，收入同比有所增加，但毛利率同比有所下滑；食品销售业务2023年毛利率略有所回升；粮食收储业务收入同比小幅增长，受外部粮食价格波动影响，利润水平转为盈利；药品及医疗器械销售和保安服务业务收入均小幅减少，但毛利率同比有所上升；客运服务由于外部环境有所好转，业务量有所回升，但仍处于亏损状态；其他业务主要包括物业出租、成品油销售、旅游服务、工程检测、驾驶培训、建材贸易、矿产品销售、租赁等多种业务，收入有所增加，主要是当期渣土消纳、建材贸易、粮油销售等业务收入增加所致，其他毛利率同比小幅增加。
2024年1～3月，公司实现营业收入9.89亿元，同比小幅增长；毛利率为6.08%，同比有所下滑。
2023年 2022年 金额 占比 金额 占比 金额 46.10 100.00 45.00 100.00 35.94 4.49 9.74 4.20 9.33 3.59 10.17 22.05 8.68 19.28 1.72 1.78 3.87 5.44 12.09 9.72 2.32 5.03 2.16 4.79 1.85 4.10 8.90 4.17 9.27 4.01 3.76 8.17 4.27 9.49 3.44 0.87 1.88 0.54 1.19 1.04 18.61 40.36 15.55 34.56 10.58 7.22 100.00 6.07 100.00 4.10 0.38 5.22 0.52 8.52 0.38 0.89 12.27 0.91 15.05 0.04 0.11 1.49 0.06 0.91 0.66 0.04 0.50 -0.02 - 0.04 0.46 6.37 0.41 6.71 0.39 0.12 1.66 0.04 0.63 0.17 -0.32 - -0.18 - -0.25 5.55 76.88 4.34 71.55 2.66 15.66 13.49 8.38 12.31 8.71 10.53 6.02 1.01 1.56 -0.96 11.21 9.76 3.18 0.90 -36.43 -34.11 29.83 27.93 数据来源：根据公司提供资料整理
（一）水务经营
公司是温岭市区唯一的供水企业，仍具有区域专营优势；2023年，公司供水能力保持稳定，供水户数及售水总量均有所增加。
公司水务板块由水务集团负责运营，业务涵盖供水、污水处理和相应供水设施及管道建设安装等，业务范围基本覆盖温岭市全域。供水业务由水务集团下属企业温岭市供水有限公司（以下简称“供水公司”）负责，供水公司是温岭市市区唯一的供水企业，仍具有区域专营优势。供水业务用户主要为居民用户和工业用户，按照单价乘以耗用水量确定供水收入，单价采取阶梯式价格，水费由公司直接收取。2023年以来，公司综合供水能力保持稳定，水源仍主要来自于湖漫水库、太平水库和长潭水库，其中湖漫水库和太平水库主要取水为原水，经水厂加工后对外供应；长潭水库取水主要为净水，经加压消毒后连入供水管网系统，长潭水库取水量占总取水量约为 65%。2023 年，公司供水户数及售水总量均有所增加，售水对象仍以居民为主，占比达66.25%，非居民用水占比28.51%，特种用水占比0.06%，其他用水5.18%；水价方面，公司实行分区块定价，对“一户一表”居民生活用水实行阶梯式，此外自来水到户价格中已包含污水处理费，近年来公司水价保持稳定。
2023年 2022年 43.50 43.50 8,578.21 8,525.78 7,402.64 7,352.59 7.81 8.03 32.91 29.79 862.72 862.72 数据来源：根据公司提供资料整理
供水设施及管道建设方面，截至2023年末，公司主要在建供水项目有4个，计划总投资额合计10.17亿元，已投资2.52亿元，仍需投资7.65亿元。截至2023年末，公司拟建的主要供水项目有3个，计划总投资金额为33.08亿元。
表5 截至2023年末公司水务板块主要在建及拟建项目情况（单位：万元、年）
计划总投资 已投资 17,258 11,302 26,030 4,506 27,966 2,983 30,470 6,400 101,724 25,191 计划总投资 19,900 16,940 294,000 330,840 数据来源：根据公司提供资料整理
（二）房屋销售
公司房屋销售业务以保障房为主，房屋在建与拟建项目待投资规模仍较大，面临较大的资本支出压力；2023年，工业厂房项目是房屋销售收入的主要来源。
公司房屋销售业务包括保障房、工业厂房和商品房销售，以保障房为主，主要由城发集团子公司温岭市城市建设综合开发有限责任公司（以下简称“城建开发公司”）、温岭市旧城改造建设有限公司（以下简称“旧城改造公司”）、温岭市城市新区控股有限公司（以下简称“城市新区公司”）子公司温岭市全域改造建设有限公司（以下简称“全域改造公司”）和温岭市九龙汇开发建设有限公司（以下简称“九龙汇公司”）负责。
保障房业务主要是涉及经济适用房、廉租房、公租房及拆迁安置性住房等保障房建设与销售。
运营模式分为自建和回购两种，自建模式下主要为保障性住房，公司在获得市政府下达的建设任务后，通过发包形式与各建筑企业签订委托建设合同以完成房屋建设工程，并依据项目进度与施工方进行工程款结算；进入产品销售阶段，由温岭市政府经调研周边地块房屋情况，对待出售的房产进行评估，制定出核定价或房产指导售价进行销售。回购模式下主要为拆迁安置性住房，房地产企业通过公开招拍挂取得土地，进行房地产开发建设，再与公司签订回购协议，由公司按工程进度支付回购款，回购完成后公司定向销售给拆迁户；待出售房产的价格系市政府将其与原拆迁房产就房产面积、所处地块等性质作出对比后制定，目前核定价格约为 4,000 元/平方米，销售回款不计收入，通过财政返还土地出让金等进行弥补。此外，公司也会持有部分房产，并通过出租获取收入。
工业厂房建设内容为工业厂房及配套生活用房，城建开发公司与全域改造公司签订定向回购协议，项目所涉及建设用地由城建开发公司通过招拍挂方式取得，建设资金来源为自筹。财政局依据工程项目竣工各节点进度审计确定的审定金额，进行财务决算，明确工程建设成本。项目竣工后，城建开发公司以回购价2,500元/平方米定向销售给全域改造公司，再由全域改造公司面向当地工厂进行销售及出租。
商品房主要由九龙汇公司等负责投资建设和销售。目前在建的西子未来社区一期项目系九龙汇，公司拿地开发建设的温岭首个拆除重建类的未来社区，将构建未来邻里、教育、健康、创业、建筑、交通、低碳、服务和治理等九大场景，并同时配备大量的公共配套设施，楼面价1.08万元/平方米，总建筑面积20.62万平方米，总投资36.00亿元，拿地成交价17.16亿元，目前建设进度为接近60%，3
销售总额为36.50亿元，该项目于2023年9月预售，截至2024年4月末预售金额2.27亿元。
通过财政返还土地出让金等进行弥补。此外，公司也会持有部分房产，并通过出租获取收入。
工业厂房建设内容为工业厂房及配套生活用房，城建开发公司与全域改造公司签订定向回购协议，项目所涉及建设用地由城建开发公司通过招拍挂方式取得，建设资金来源为自筹。财政局依据工程项目竣工各节点进度审计确定的审定金额，进行财务决算，明确工程建设成本。项目竣工后，城建开发公司以回购价2,500元/平方米定向销售给全域改造公司，再由全域改造公司面向当地工厂进行销售及出租。
商品房主要由九龙汇公司等负责投资建设和销售。目前在建的西子未来社区一期项目系九龙汇，公司拿地开发建设的温岭首个拆除重建类的未来社区，将构建未来邻里、教育、健康、创业、建筑、交通、低碳、服务和治理等九大场景，并同时配备大量的公共配套设施，楼面价1.08万元/平方米，总建筑面积20.62万平方米，总投资36.00亿元，拿地成交价17.16亿元，目前建设进度为接近60%，3
销售总额为36.50亿元，该项目于2023年9月预售，截至2024年4月末预售金额2.27亿元。
项目类型 4
已投资 总可销售面积 已售面积 保障房 61,600 91,460 88,841 保障房 16,223 18,315 18,315 保障房 5,753 20,285 20,107 保障房 24,613 90,922 89,828 保障房 21,052 32,783 31,995 保障房 10,817 53,856 53,302 保障房 16,372 62,225 60,438 保障房 1,129 5,786 -- 保障房 39,349 67,917 65,617 工业厂房 29,000 111,797 111,752 工业厂房 88,830 297,369 249,257 - 314,738 852,715 789,452 数据来源：根据公司提供资料整理
截至2023年末，公司已完工的房产项目以保障房为主，均采用自建模式，已投资金额共计31.47亿元，待售面积约为 6万平方米。全域改造二期一区块、二区块为工业厂房完工项目，2022～2023年，工业厂房项目分别确认收入3.25亿元和6.05亿元，是房屋销售收入的主要来源。
3
销售总额仅为住宅收入，并不包含停车位收入及未来商业配套用房等租赁收入。
4
公司核算并调整表内部分项目已投资金额，表内部分数据与2023年出具的《温岭市国有资产投资集团有限公司主
模式 投资总额/
回购总额 总可销售
面积 销售总额 已回购金额/
已投资额 已销售金
额 保障房：
回购 6,178 10,324 4,222 5,899 4,172 回购 132,261 213,413 83,328 128,301 83,328 回购 167,736 268,655 103,431 162,685 103,431 回购 164,166 264,670 105,928 161,470 114,782 回购 72,726 117,888 47,155 71,437 - 回购 52,703 86,196 34,512 51,656 32,795 回购 59,026 98,845 42,288 57,239 33,102 回购 111,514 136,806 54,722 9,169 - 回购 93,079 151,664 60,666 79,402 - 自建 217,000 - - 20,952 - 商品房：
- 360,000 213,614 365,010 209,865 7,100 - 1,436,388 1,562,073 901,263 958,076 378,711 数据来源：根据公司提供资料整理
截至2023年末，公司主要在建保障房共有10个，其中回购模式下共有9个，回购总额为85.94亿元，已回购72.73亿元；自建模式下在建保障房主要有1个，为肖泉村城中村改造安置项目，计划总投资21.70亿元，已投资2.10亿元。同期，在建一个商品房项目，无在建工业厂房项目。同期末，公司主要拟建的房产项目共有5个，涉及保障房和商业住宅，总投资额合计约49.26亿元。整体来看，公司房屋在建与拟建项目待投资规模仍较大，面临较大的资本支出压力。
表8 截至2023年末公司主要拟建房产项目情况（单位：万元、年）
项目类型 计划总投资 商业住宅 170,000 保障房 120,000 商业住宅 74,000 保障房 65,000 商业住宅 63,600 - 492,600 数据来源：根据公司提供资料整理
（三）基础设施建设
作为温岭市重要的城市基础设施建设投融资主体，公司承担较多基础设施建设项目，在建项目待投资规模仍较大，面临较大的资本支出压力。
作为温岭市重要的城市基础设施建设投融资主体，公司承担较多基础设施建设项目，主要包括交通路网建设及市政配套基础设施建设两部分。交通路网建设工程由交旅集团及其下属公司负责，主要分为市政道路建设和收费公路建设两类。道路建设资金来源于财政拨款及公司自筹资金，其中自筹资金部分由地方财政利用地方政府债券资金或其他财政拨款形式对项目借款代为偿还或予以置换，财政拨款为按年拨付；市政道路建设业务不直接产生收入,项目建设过程中，纳入在建工程科目核算，建成后转至其他非流动资产，项目进行交付时，资本公积和其他非流动资产两个科目进行冲减。收费公路项目建设资金通过财政拨款和公司融资解决，建成后收费还贷。
市政配套基础设施建设由城发集团、城市新区公司和温岭市海城投资集团有限公司（以下简称“海城投资公司”）负责。业务模式为公司与温岭市人民政府签署的《温岭市基础设施工程采用受托代建模式建设协议》（以下简称“受托代建协议”），温岭市人民政府将温岭市的市政配套工程委托公司进行投资建设。公司自筹项目建设资金并承担项目建设工作，项目竣工验收合格后，公司根据委托方指令移交项目，并与其进行资金结算。温岭市人民政府将根据公司提出的结算材料，审核确认建设工程项目结算价款后全额出资，并委托温岭市财政局安排代建资金，逐年拨付，回款期限一般为结算后 2～10 年。温岭市财政局主要按照财政拨款的形式对公司进行拨款，实际经营过程中公司收到的资金不列为主营业务收入。会计处理同交通路网建设。
截至2023年末，公司在建项目计划总投资271.38亿元，尚需投资187.51亿元；同期，拟建项目计划总投资 55.14 亿元。总体来看，公司承担的在建及拟建基础设施项目待投资规模仍较大，未来面临较大的资本支出压力。
主要分为市政道路建设和收费公路建设两类。道路建设资金来源于财政拨款及公司自筹资金，其中自筹资金部分由地方财政利用地方政府债券资金或其他财政拨款形式对项目借款代为偿还或予以置换，财政拨款为按年拨付；市政道路建设业务不直接产生收入,项目建设过程中，纳入在建工程科目核算，建成后转至其他非流动资产，项目进行交付时，资本公积和其他非流动资产两个科目进行冲减。收费公路项目建设资金通过财政拨款和公司融资解决，建成后收费还贷。
市政配套基础设施建设由城发集团、城市新区公司和温岭市海城投资集团有限公司（以下简称“海城投资公司”）负责。业务模式为公司与温岭市人民政府签署的《温岭市基础设施工程采用受托代建模式建设协议》（以下简称“受托代建协议”），温岭市人民政府将温岭市的市政配套工程委托公司进行投资建设。公司自筹项目建设资金并承担项目建设工作，项目竣工验收合格后，公司根据委托方指令移交项目，并与其进行资金结算。温岭市人民政府将根据公司提出的结算材料，审核确认建设工程项目结算价款后全额出资，并委托温岭市财政局安排代建资金，逐年拨付，回款期限一般为结算后 2～10 年。温岭市财政局主要按照财政拨款的形式对公司进行拨款，实际经营过程中公司收到的资金不列为主营业务收入。会计处理同交通路网建设。
截至2023年末，公司在建项目计划总投资271.38亿元，尚需投资187.51亿元；同期，拟建项目计划总投资 55.14 亿元。总体来看，公司承担的在建及拟建基础设施项目待投资规模仍较大，未来面临较大的资本支出压力。
项目类型 计划总投
资 已投资 交通路网 265,472 264,850 交通路网 76,000 51,590 交通路网 84,465 37,138 交通路网 416,472 161,818 市政配套基础设施 126,785 49,650 市政配套基础设施 91,917 89,414 市政配套基础设施 378,830 51,790 市政配套基础设施 80,014 35,575 市政配套基础设施 56,800 47,366 交通路网 247,000 5,415 交通路网 350,000 43,329 交通路网 540,000 737 - 2,713,755 838,673 已投资 215,900.00 315,308.00 20,206.00 551,414.00 数据来源：根据公司提供资料整理
公司另有部分采用 PPP模式的收费高速公路及轨道交通项目，公司作为政府出资方与社会资本方共同出资设立项目公司，截至2023年末，PPP模式项目主要包括甬台温高速至沿海高速联络线、温玉铁路等。同时，公司前期代表温岭市出资建设了台州沿海高速公路温岭段和台州路泽太高架快速路，分别累计投资20.22亿元和20.63亿元，目前均已完工通车。
方共同出资设立项目公司，截至2023年末，PPP模式项目主要包括甬台温高速至沿海高速联络线、温玉铁路等。同时，公司前期代表温岭市出资建设了台州沿海高速公路温岭段和台州路泽太高架快速路，分别累计投资20.22亿元和20.63亿元，目前均已完工通车。
预计建设周期 公司需
投资额 公司出
资比例 已投资
额 2020～2023 28.69 48 28.69 2016～2022 6.57 36 6.33 2022～2026 5.02 48 1.55 - 40.28 - 36.57 数据来源：根据公司提供资料整理
除政府类基建项目外，公司在建自营项目主要包括温岭市东部松门渔光互补光伏电站等，资金来源为自筹，未来公司拟将加大光伏产业资金投入，积极发展光伏发电系统，推动温岭市新能源产业布局。总体来看，公司承担的在建及拟建项目待投资规模仍较大，未来面临较大的资本支出压力。
表11 截至2023年末公司主要在建及拟建自营项目情况（单位：万元、年）
计划总投资 已投资 200,000 58,200 101,592 61,460 118,600 75,386 420,192 195,046 计划投资 300,000 800,000 450,000 400,000 390,000 2,340,000 数据来源：根据公司提供资料整理
（四）土地开发整理
公司负责温岭市城市新城和东部新区以外区域、城市新城、东部新区的土地开发，业务易受城市规划及市场需求等因素的影响，稳定性较弱。
公司土地开发业务主要由城发集团、城市新区公司和海城投资公司负责运营，分别负责温岭市城市新城和东部新区以外区域、城市新城、东部新区的土地开发。土地开发业务模式方面，根据公司与温岭市人民政府签订的《温岭市土地开发业务委托合同》，温岭市人民政府委托公司从事土地开发业务。公司根据温岭市政府的收储计划实施土地开发计划，温岭市财政局每年对公司的土地开发项目给予一定财政拨款，公司将该财政拨款用于结算投入成本，项目回款期限一般为完工后 3～10年。2022年1月，城市新区公司与温岭工业园区管理委员会签订土地开发服务合同，项目内容为城市新城出让用地的土地征收、补偿安置及地块内的配套基础设施建设等，服务期为2022年1月1日至2027年12月31日。温岭工业园区管理委员会将按照结算单成本计提10%向城市新区公司支付
开工时间 已投资 2011.12 1,008,914 2012.5 547,087 2018.12 486,392 2022.7 852,262 - 2,894,655 数据来源：根据公司提供资料整理
截至2023年末，公司主要土地开发项目已投资289.47亿元，已回款65.49亿元。土地开发业务受城市规划及市场需求等因素的影响，稳定性较弱。
（五）食品销售和粮食收储
食品销售和粮食收储业务是公司营业收入的重要组成部分；粮食收储业务公益性较强，财政补贴可对利润形成有效补充。
食品销售业务主要由市场集团下属的温岭市食品总公司（以下简称“食品总公司”）负责，主要经营活畜禽屠宰加工和销售、肉及肉制品加工销售、蛋及蛋制品加工销售、预包装食品兼散装食品批发兼零售等，2022年8月后，食品销售业务模式调整为仅代加工模式，代为购入与销售量不再入账。食品总公司下属市肉类联合加工厂、泽国蛋品公司和九家分公司，肉联厂以每头60元的标准收取加工费，其他下属分公司批发白肉销售。2022年食品销售业务受经济环境以及模式变更影响，业务规模缩小，毛利率有所下降。
公司粮食收储业务主要由城市新区公司下属子公司温岭市粮食收储有限责任公司（以下简称“粮食收储公司”）负责，主要承担政策性粮食收储、调拨和批发业务等。截至2023年末，粮食收储公司自有粮食主要收储库点10个，其中实际运营4个；代储粮库5个。收储粮食品类主要是早稻谷、晚粳谷、小麦、晚籼米、大豆油。粮食收储公司主要负责粮食储备及轮换，各分公司负责保管，轮换根据财政及商务局文件，按政策性文件进行轮换。粮食轮入与仓储方面，粮食轮入主要通过收购点收购、第三方采购、网上采购等方式。其中，收购点收购主要由粮食收储公司在温岭范围内设定收购点收集储备粮食，主要向收购点附近种粮大户及经济合作社进行收购，收购价格由政府定价确定；第三方采购主要为公司委托第三方进行采购，采购完成后存放在第三方仓储点。另外，粮食收储公司进行粮食轮换销售后可获得相应的政府粮食储备补贴，2023 年粮食收储补贴金额为 0.42 亿元，计入其他收益，对粮食收储公司的利润形成有效补充。粮食轮出与销售方面：由于粮食有一定“保质期”概念，粮食收储公司会定期用收储的新粮食代替储备粮库中的旧粮食，将旧粮替换出来后主要通过网上粮食市场进行粮食拍卖，销售价格由最终拍卖价确定。近年公司粮食收储收入呈现稳健增长趋势。成本受外部粮食价格波动影响较大，利润水平有所波动。
（六）药品及医疗器械销售
公司药品及医疗器械销售业务下游客户集中度较高，但较为稳定，业务收入仍是公司营业收入的重要组成部分。
公司药品及医疗器械销售业务主要下属公司浙江济世源医药有限公司（以下简称“济世源”）负责，主要从事药品和医疗器械销售，销售的药品包括抗感染药物、心脑血管药物、消化系统药物、抗肿瘤药物、中成药等，医疗器械包括一二三类医疗器械等。业务模式方面，济世源根据下游客户需求以销定采，药品供应商根据下游客户的要求进行选择，上游供应商包括国内外药品生产商，较为分散，与阿斯利康（无锡）贸易有限公司、广州百特医疗用品有限公司、辉瑞制药有限公司等企业形成了较为稳定的合作关系。运营模式方面，济世源主要通过药品、医疗器械等商品的进销差价实现盈利，销售价格按照浙江省药、械采购平台价格执行，主要销售客户为温岭市公立医院，下游客户较为稳定。销售结算方式以是电汇为主，账期一般在3个月。2023年，公司药品及医疗器械销售板块客户集中度较高，主要系温岭市第一人民医院，较为稳定。2023年，药品及医疗器械销售业务收入仍是公司营业收入的重要组成部分。
为分散，与阿斯利康（无锡）贸易有限公司、广州百特医疗用品有限公司、辉瑞制药有限公司等企业形成了较为稳定的合作关系。运营模式方面，济世源主要通过药品、医疗器械等商品的进销差价实现盈利，销售价格按照浙江省药、械采购平台价格执行，主要销售客户为温岭市公立医院，下游客户较为稳定。销售结算方式以是电汇为主，账期一般在3个月。2023年，公司药品及医疗器械销售板块客户集中度较高，主要系温岭市第一人民医院，较为稳定。2023年，药品及医疗器械销售业务收入仍是公司营业收入的重要组成部分。
金额 33,580 453 288 194 183 34,699 金额 1,612 1,142 1,136 1,095 832 5,816 数据来源：根据公司提供资料整理
（七）保安服务、客运服务及其他业务
保安服务及客运服务盈利能力弱，其他业务包括物业出租、成品油销售、矿产品销售等，规模较大，仍是公司营业收入和毛利润的重要构成部分。
保安服务业务由交旅集团子公司温岭市保安服务有限公司（以下简称“保安服务公司”）负责运营，主要提供保安服务、技防服务、民爆押运、护款押运、大型展览展销及活动安全保卫等服务，截至2023年末，保安公司现有保安人员5,106人，其中协辅警保安岗位2,771人，派驻保安327人。
公司采取市场化运营模式，通过公开招投标等方式承接业务。2023年保安服务营业收入同比小幅下滑，但毛利率同比有所增长。
客运服务业务由交旅集团子公司浙江畅达运输股份有限公司（以下简称“畅达公司”）负责，主要业务涵盖省际班线和省内市际班线，旅游包车包括省际包车和省内市级包车，主要为企事业单位疗休养、学校学生游、企业及政府商务活动提供包车服务。截至2023年末，公司共运营省际班线4条、省内市际班线9条；共有客运车辆14辆，旅游包车39辆。受到高铁运行及外部环境因素双重影响，2022年客运及旅游包车业务量有所下滑，2023年外部环境有所好转，业务量有所回升。温岭交投下属子公司温岭市城乡公交有限公司（以下简称“城乡公交”）负责温岭市城乡公交业务，该业务具有区域专营性，运营较为稳定，但由于具有民生服务性质，业务盈利性较弱，城乡公交每年收到一定的政府补助以维持日常运营。
其他业务主要包括物业出租、成品油销售、旅游服务、工程检测、驾驶培训、建材贸易、矿产品销售、租赁、中小企业数字化改造业务和供应链集采等多种业务。其中，中小企业数字化改造业务由公司子公司温岭市市场集团有限公司负责，作为全市唯一、全省首批产业大脑建设试点，泵阀（泵业）产业大脑上线以来，通过分析企业需求，形成温岭市泵阀企业“N+X”的解决方案，同时组建了数字化能力组件中心，包含订单管理、设备管理、库存管理、设备运维、销售管理等业务模块，向企业提供菜单式数字化服务，提高实施效率，降低企业的采购成本。2023年，公司其他业务收入同比有所增加，毛利率小幅增加，总体规模仍较大，其他业务仍是公司营业收入及毛利润的重要构成部分。
偿债来源与负债平衡
（一）偿债来源
1、盈利能力
2023年，政府补助对利润总额形成重要补充；公司利润总额和净利润有所下降，公司盈利能力较弱。
2023年，公司期间费用同比有所增长，仍以管理费用和财务费用为主。同期，公司期间费用率小幅上升，仍对利润形成一定侵蚀。2023 年，公司投资收益主要来源于长期股权投资确认的收益，主要为对浙江民泰商业银行股份有限公司公司确认收益1.15亿元、对浙江钱江摩托股份有限公司确5
认收益0.47亿元等，同比小幅上升。同期，公司获得的政府补助同比有所增加，仍主要由政府基础设施建设补助、粮食收储补贴、城乡公交经营补贴等构成，对利润总额形成重要补充。2023年，公司利润总额和净利润有所下降，总资产报酬率与净资产收益率仍处于较低水平，公司盈利能力仍较弱。
销售、租赁、中小企业数字化改造业务和供应链集采等多种业务。其中，中小企业数字化改造业务由公司子公司温岭市市场集团有限公司负责，作为全市唯一、全省首批产业大脑建设试点，泵阀（泵业）产业大脑上线以来，通过分析企业需求，形成温岭市泵阀企业“N+X”的解决方案，同时组建了数字化能力组件中心，包含订单管理、设备管理、库存管理、设备运维、销售管理等业务模块，向企业提供菜单式数字化服务，提高实施效率，降低企业的采购成本。2023年，公司其他业务收入同比有所增加，毛利率小幅增加，总体规模仍较大，其他业务仍是公司营业收入及毛利润的重要构成部分。
偿债来源与负债平衡
（一）偿债来源
1、盈利能力
2023年，政府补助对利润总额形成重要补充；公司利润总额和净利润有所下降，公司盈利能力较弱。
2023年，公司期间费用同比有所增长，仍以管理费用和财务费用为主。同期，公司期间费用率小幅上升，仍对利润形成一定侵蚀。2023 年，公司投资收益主要来源于长期股权投资确认的收益，主要为对浙江民泰商业银行股份有限公司公司确认收益1.15亿元、对浙江钱江摩托股份有限公司确5
认收益0.47亿元等，同比小幅上升。同期，公司获得的政府补助同比有所增加，仍主要由政府基础设施建设补助、粮食收储补贴、城乡公交经营补贴等构成，对利润总额形成重要补充。2023年，公司利润总额和净利润有所下降，总资产报酬率与净资产收益率仍处于较低水平，公司盈利能力仍较弱。
2024年1～3月 2023年 2022年 20.20 15.76 14.09 2.00 7.27 6.34 0.19 0.69 0.72 1.03 4.16 4.36 0.77 2.42 1.26 1.50 4.35 3.03 0.42 1.77 1.71 0.03 0.43 1.28 0.35 5.69 5.72 0.01 4.66 4.83 0.11 0.77 0.92 6
0.00 1.06 1.26 数据来源：根据公司提供资料整理
2024年1～3月，公司期间费用率同比小幅增加；公司投资收益、以政府补助为主的其他收益和营业外收入同比均小幅增加但整体规模较小，利润同比有所增加。
5
政府补助计入其他收益与营业外收入。
2、筹资能力及资产可变现性
公司融资渠道以银行借款和发行债券为主；截至 2023 年末，公司银行未使用授信额度较为充足。（未完）
